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铅市场分析总结（2025年09月24日）

核心内容

2025年9月24日，铅市场整体表现较为平稳，价格略有回落，但库存减少对市场形成了一定支撑。分析师季先飞基于市场数据和宏观环境，对铅市场进行了基本面跟踪与分析，重点围绕沪铅与伦铅的价格、成交量、持仓量、升贴水及库存变化等方面展开。

基本面跟踪

沪铅市场

• 沪铅主力收盘价：17085元/吨，较前日下跌0.47%。
• 成交量：48758手，较前日增加13989手。
• 持仓量：63941手，较前日增加3336手。
• 上海1#铅升贴水：-15元/吨，较前日变动0元/吨。
• LME CASH-3M 升贴水：-45.16美元/吨，较前日下跌1.44元/吨。
• 铅锭现货进口盈亏：-257.36元/吨，较前日下跌37.62元/吨。
• 沪铅连三进口盈亏：-317.28元/吨，较前日下跌10.89元/吨。
• 沪铅期货库存：41610吨，较前日减少2747吨。

伦铅市场

• 伦铅3M电子盘收盘价：1999.5美元/吨，较前日下跌0.17%。
• 成交量：3581手，较前日减少146手。
• 持仓量：160598手，较前日增加953手。
• LME铅库存：219975吨，较前日减少1700吨。
• LME铅注销仓单：18375吨，较前日减少1700吨。
• 再生铅综合盈亏：3元/吨，较前日下跌25元/吨。
• 废电动车电池价格：9975元/吨，较前日变动0元/吨。

主要观点

• 价格走势：沪铅和伦铅价格均小幅下跌，但库存减少对价格形成支撑。
• 市场情绪：沪铅成交量和持仓量均有所增加，显示市场参与者对铅的关注度提升。
• 升贴水变化：上海1#铅和LME CASH-3M升贴水均呈现负值，表明现货市场对期货价格存在贴水，可能反映市场对未来价格的预期偏弱。
• 进口盈亏：铅锭现货和沪铅连三进口盈亏均出现下跌，可能影响进口商的采购意愿。
• 库存变化：沪铅和伦铅库存均减少，库存下降通常被视为利好因素，可能对价格形成支撑。

关键信息

• 趋势强度：铅趋势强度为0，表明市场处于中性状态，既不明显看多也不明显看空。
• 宏观经济背景：
  • 鲍威尔表示利率“仍有适度限制性”，并对股市高估提出警告，显示出美联储对经济的谨慎态度。
  • 美国9月制造业和服务业PMI均回落，但仍保持扩张，价格压力有所缓和。
  • 欧元区制造业PMI意外回落至萎缩区间，可能对全球铅市场产生一定影响。
• 数据来源：Bloomberg、同花顺iFinD、SMM、SHMET、国泰君安期货研究。

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