20250828-宝城期货-原油月报_偏空因素主导_原油偏弱运行_23页_2mb

原油市场月报总结

报告日期： 2025 年 8 月 28 日
核心观点： 在多因素作用下，2025 年 8 月原油市场呈现震荡回落态势。预计未来原油价格或将呈现震荡偏弱的格局。

主要因素分析

1. 供应端压力增大

尽管美国页岩油产量在政策支持下有所增长，但国际方面，OPEC+产油国延续扩张政策，9月继续增产54.8万桶/日，供需压力持续回升。

2. 需求面转弱

• 北半球夏季原油消费旺季趋于尾声，炼厂开工率见顶回落，库存去化放缓，进入累库阶段。
• 全球需求预期被下调，国际能源署（IEA）等机构下调今明两年全球原油需求增速预期。

3. 宏观面有利因素

• 美联储降息预期增强，特朗普频繁施压鲍威尔，预计将9月降息25个基点，并在年底12月会议再次降息，宏观氛围偏暖。

4. 地缘政治风险降温

• 美俄元首会晤有利于缓解俄乌冲突紧张局势，打压原油溢价；美停战俄乌冲突，地缘降温利好油价。

后市展望

受偏空因素主导，预计后市原油期货价格将呈现 **“震荡偏弱”**格局。