20250618-华宝证券-市场环境因子跟踪周报_市场风格切换_超额还能继续保持吗_8页_1mb

市场回顾：沪指在3400点附近做多动能减弱，近期调整源于中东地缘风险，短期建议偏防守布局，关注银行、黄金、石油石化、军工等防御性股票，并等待新消费、科技、医药等行业风险缓和后的机会。

股票市场：上周大盘价值风格重回优势，大小盘风格波动上升，价值成长风格波动下降。行业超额收益离散度下降，行业轮动速度降低，交易集中度和市场活跃度略有下降，显示上行压力。

商品市场：贵金属和有色板块趋势强度上升，能化板块走势疲软。波动率方面，能化板块高位，农产品快速下降，贵金属上升。整体流动性改善。

期权市场：隐含波动率水平稳定，但上证50和中证1000看跌期权偏度上升，暗示对未来市场存在担忧，情绪偏谨慎。

可转债市场：估值保持韧性，百元转股溢价率小幅抬升，低溢价率转债占比增加；成交额在历史水平附近震荡，信用利差微幅走阔。

风险管理：当前地缘不确定性高，市场波动风险提升，建议投资者保持适度防御策略，并注意研究依赖数据可能带来的偏差，不构成投资建议。