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新世纪期货交易提示总结（2021.12.03）

核心内容概述

本报告对2021年12月3日的期货市场进行了全面分析，涵盖了黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品及软商品五大板块，重点评估了各品种的供需格局、价格走势及市场情绪，为投资者提供了短期与中长期的操作建议。

主要观点

黑色产业

• 螺纹钢：整体供应增量空间有限，钢厂已完成全年减产目标，12月产量或有所回升。表需回升，但实际需求尚未明显改善，主要受钢厂加速外发影响。冬储启动及宽信用政策支撑市场情绪，建议前期持有多单投资者继续持有，关注库存变化及实际需求恢复情况。
• 铁矿石：供给端维持平稳，需求端受冬奥会、采暖季及环保限产压制，但12月复产预期下或小幅回升。港口库存连续累库，钢厂库存低位，市场交投情绪偏弱。长期看供需宽松，偏空为主，短期关注60日线支撑。

有色金属

• 铜：社会库存持续下降，下游开工率回升，需求回暖。短期铜价震荡，中长期震荡上行，建议短线逢低加多。
• 铝：受能耗双控、电价成本及冬奥会减产影响，供应受限，但下游与中间商采购意愿回暖。短期震荡，中长期看涨，建议短线逢低加多。

贵金属

• 黄金与白银：美联储鹰派表态支撑美元走强，贵金属承压。但高通胀及避险情绪对黄金形成支撑，短期震荡。中线来看，经济向好及就业恢复将对贵金属形成持续压力，预计震荡下行。建议空单逢高建仓，关注周五非农数据。

能源化工品

• 原油：短期震荡，中长期震荡上行。OPEC维持增产计划，市场回归紧平衡状态，变异毒株对需求影响减弱。
• 沥青：供需双弱，库存处于历史高位，短期反弹难改中长期下行趋势，建议短空持有。
• LPG：受油价带动持续回落，但基本面偏紧，供应收紧，建议短多持有。
• PTA：短期跟随原油波动，加工费偏低，下游订单不佳，建议观望。
• MEG：市场情绪不稳定，EG利润亏损，远期复产和新装置投产压力大，建议逢高空05合约。

软商品

• 棉花：郑棉小幅攀升，中储棉暂停抛储，市场情绪改善。高成本支撑价格，短期修复跌幅，中长期需关注疫情、订单转移及国储轮出变化。
• 天然橡胶：沪胶继续走低，受疫情影响及冬奥会减产抑制需求。但供应偏紧，新胶到港延迟，下游逢低采购积极性尚可，中长期看涨，短期震荡偏弱。

关键信息汇总

操作建议

• 黑色产业：螺纹钢建议多单持有，铁矿石短期多单，中长期空单。
• 有色金属：铜、铝建议短线逢低加多。
• 贵金属：黄金、白银建议空单逢高建仓，关注非农数据。
• 能源化工品：原油建议短线逢低加多，沥青短空，LPG短多，PTA观望，MEG逢高空05合约。
• 软商品：棉花建议关注修复跌幅，橡胶建议震荡偏弱操作。

风险提示

• 市场存在不确定性，操作建议仅供参考。
• 疫情扩散、政策变化、供需实际变化等因素可能影响市场走势。
• 投资者应根据自身风险承受能力独立决策，谨慎操作。