20230807-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_26页_2mb
报告摘要
国泰君安期货商品研究晨报总结（2023.08.07）
PTA & EGY
- 观点：中性略偏低，估值支撑于油价，11-01正套。
- 驱动因素：PX价格暴跌压缩利润、下游需求转弱，供应暂稳。
- 操作：多PTA空EG，11-01正套。
MEG
- 观点：中期趋势偏弱，震荡区间4000-4200（09合约）。
- 驱动因素：进口量创年内峰值、供应增加，海外检修预期或缓解进口压力。
- 操作：震荡区间交易，4000支撑。
橡胶
- 观点：短期偏弱，原料低价+终端需求疲软，震荡下行。
- 风险：需求拐点未至，库存去化缓慢。
能源化工板块
沥青
- 观点：震荡延续，短期跟随原油波动。
- 驱动：OPEC+减产支撑油价，国内需求修复滞后，开工反弹累库待观察。
- 策略：滚动做空，关注BU09支撑位。
LLDPE & PP
- PDPE（LLDPE+PP）：中期震荡，价格区间分化。
- LLDPE：供应回升+需求淡季，上方8200压力强。
- PP：不宜追空，7550-7600压力，6800支撑超卖回补。
纸浆
- 观点：宽幅震荡，供需僵持。
- 驱动：进口量高位、下游需求低迷，交投一般。
- 操作：支撑位做多。
甲醇
- 观点：短期震荡，中长期偏弱。
- 驱动：利润修复+进口窗口关闭，但库存偏低支撑短期。
- 策略：随宏观情绪短线操作。
尿素
- 观点：近月震荡，远月偏弱。
- 驱动：出口支撑现货，但国内供应宽松预期压制远期。
- 关注：8月进口节奏及印标招标。
苯乙烯
- 观点：短期震荡，中长期纯苯驱动调油。
- 策略：纯苯多单，9月库存平衡或转去库。
纯碱
- 观点：短期偏弱，中期震荡。
- 驱动：华北检修结束供应回升，动力煤走弱。
- 操作：2150-2200阻力，1900支撑。
LPG
- 观点：震荡博弈期货仓库单与成本端。
- 驱动：中东供应偏紧、需求询盘增加。
- 操作：关注6200元/吨支撑。
短纤
- 观点：反套部分止盈。
- 驱动：累库压力释放，纱厂刚需支撑短期。
化工品种整体总结
- 多品种呈现震荡市结构，中长期供需矛盾格局未改。
- 弱势周期性品种（MEG、橡胶、纸浆）需关注库存超卖与政策预期催化。
- 能源化工板块中，苯乙烯、低硫燃料油偏强具备结构性机会。
#### **资源**
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