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黑色期货早报摘要 2023年12月13日

一、核心价格与基差

焦炭

• 现货价格：山西中硫煤2350/吨，折合盘面2408.9，基差386
• 期货价格：主力合约405，价差J2405-J2401=-535
• 观点：焦炭三轮提涨落地，原料煤价上调，焦企亏损。下游冬储补库，预计短期偏强震荡，盘面需关注第四轮提涨。

焦煤

• 现货价格：山西焦煤基差386（平仓价锁定）
• 竞拍情况：流拍率3.9%，成交价低于挂牌价
• 观点：需求端焦钢库存增库，补库支撑；天气影响运输，供应偏紧，短期震荡偏强；操作上建议多单谨慎持有。

铁矿石

• 现货价格：青岛港PB粉平仓价1011，折合盘面1081；基差较主力合约-1115
• 港口库存：全国45港总库存环比增27万吨
• 观点：供需紧平衡，矿山发货控节奏；政策监管风险，高位震荡；操作上防范政策干预。

螺纹钢

• 盘面利润：长流程盈利-936，短流程盈利1700
• 基差：现货4080，主力价差200（升水）
• 观点：产量低、库存低支撑冬储；环保改造缓释限产压力；但政策压力存，4000高点压力明显。

二、关键数据对比

1. 基差结构：

   • 山西焦煤基差386（贴水）
   • 蒙煤基差2822（深贴水）
   • 铁矿石基差-1115（溢价）

2. 价差关系：

   • J2405-JM2401=-305（焦煤价差）
   • I2405-I2401=-5200（铁矿石价差）
   • 卷螺差HC2401-RB2401=1220

三、品种观点与建议

(1) 焦炭

• 操作建议：多单尝试持有，关注第四轮提涨
• 风险点：盘面已完成三轮补涨逻辑

(2) 焦煤

• 操作建议：多单维持，但需警惕流拍率上升
• 支撑因素：天气扰动运输，下游库存继续累积

(3) 铁矿石

• 操作建议：限制多单规模防范政策打压
• 市场动态：港口库存回升，但矿山发货可控

(4) 螺纹钢

• 操作建议：多单谨慎，关注4000压力位
• 宏观背景：中央经济工作会议政策定调

(5) 硅铁/锰硅

• 操作建议：多单落袋，等待钢招落地验证
• 共同因素：黑色系整体强势与钢招预期

四、市场动态速递

1. 专项指标：

   • 成材基差200/热卷-650（2023年更新）
   • 黑色卷螺差1220（综合段位显色体现市场强弱区域差异）

2. 行情追踪：

   • 煤焦比13.0上涨0.17（指出昨日涨跌实际形态）
   • 螺矿比39.0下移（反映近期相对走势分歧）

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