AI应用系列报告_AI视频生成_商业化加速_国产厂商表现亮眼_24页_2mb

投资评级：推荐 维持

技术演进

AI视频生成技术从GAN、Transformer到Diffusion Model再到DiT架构持续迭代，目前DiT成为主流方向，Sora等模型验证了技术有效性。生成效率、可控性和长视频支持能力显著提升，但仍存在“抽卡”问题和速度优化空间。

市场规模与增长

• 全球AI视频生成产业规模预计到2032年达到25.63亿美元，2025-2032年复合增速20%。
• 下游需求以市场营销、社交媒体为主，B端（影视、广告、电商）和C端（创意特效、娱乐）应用多元化。
• 价格优势显著：国内外主流模型API单秒价格0.2-1元，相比传统制作成本具5-90倍性价比优势。

竞争格局

• 国内厂商（如可灵、Seedance、Hailuo）表现卓越，技术与商业化并驾齐驱。
• 根据Artificial Analysis，字节跳动Seedance、快手可灵、MiniMax位列全球榜单前五，国产模型已达国际领先水平。
• 商业化能力突出：可灵2025年4-5月营收破亿人民币；Runway ARR超2.65亿美元。

投资建议

推荐关注：快手（1024.HK） 和 美图公司（1357.HK）。

• 快手：可灵产品迭代快，用户规模超2200万，商业化加速。
• 美图：AI赋能影像业务，与阿里合作深化电商场景应用。

风险提示

• 技术迭代不及预期、监管趋严、算力瓶颈、商业化不达预期、版权问题等风险需关注。