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烧碱市场分析总结（2025年12月26日）

核心内容概述

本报告对烧碱市场进行了全面分析，重点围绕基本面、市场状况及趋势强度展开。总体来看，烧碱市场呈现偏弱震荡的态势，短期内受供应减产预期和需求疲软影响，价格反弹空间有限，远月合约则因估值偏低具备一定的多配价值。

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基本面跟踪

烧碱价格数据

项目	数据
01合约期货价格	2233元/吨
山东最便宜可交割现货32碱价格	710元/吨
山东现货32碱折盘面	2219元/吨
基差	-14元/吨

• 期货价格与现货价格之间存在贴水现象，表明市场对现货价格的预期偏弱。
• 基差为负，说明期货价格相对现货价格偏高，市场存在贴水交易行为。

库存情况

• 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为44.22万吨（湿吨）。
• 环比下调4.83%，表明近期库存有所减少。
• 同比上调39.57%，说明库存水平仍高于去年同期，整体供应压力较大。

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市场状况分析

需求端

• 氧化铝利润低迷，导致烧碱产业链出现负反馈，对烧碱需求形成压制。
• 非铝下游需求面临季节性刚需下滑，进一步削弱市场支撑。
• 出口承压，使得整体需求难以有效提升。

供应端

• 冬季为氯碱企业检修淡季，开工率较高，供应压力显著。
• 春节前面临降价去库压力，市场库存高企，价格承压。

合约表现

• 近月合约（2601、2602）受仓单压制，反弹空间有限。
• 远月合约估值处于低位，考虑到近几年烧碱年均波动率超过30%，在边际成本支撑下，具备一定的多配价值。

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趋势强度评估

• 趋势强度：0（偏弱）
• 趋势强度取值范围为 $[-2, 2]$，0 表示市场整体偏弱。
• 未来价格走势仍需关注供应端大规模检修或减产的信号，否则向上弹性有限。

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总结

综上所述，2025年12月26日烧碱市场整体偏弱，短期反弹空间受限，远月合约存在一定的多配机会。需求端受氧化铝利润下滑和季节性因素影响，支撑不足；供应端因高开工率和库存压力，面临降价去库风险。投资者应关注供应端变化及市场情绪，谨慎操作。