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大越期货天胶早报市场观点

基本面分析

• 国外现货价格企稳，国内天然橡胶库存增加，轮胎出口呈现回升态势。同时，国内经济显示逐步复苏迹象，下游需求有恢复的预期。市场政策方面，基建投资正发力，房地产市场有所放松。
• 然而，全球经济存在衰退风险，国内经济增长可能不及预期，全球产量逐步提升，轮胎行业开工率预计可能下降，这些构成了不小的下行压力。

基差与库存

• 目前现货价格（21年全乳胶，不可交割）为重点参考，基差显示为-1005，偏向空头信号。
• 上期所库存周度环比增加，但同比减少；青岛保税区库存周度环比减少，但同比增加，显示出库存状况在不同时间维度上的矛盾性。

盘面和技术

• 盘面分析可见，胶价运行于20日均线下方，技术形态偏空。

市场预期与持仓

• 市场整体偏弱，未来走势预期承压。主力合约持仓呈现净空状态，且空头仓位有所减少，但总体仍对市场持谨慎态度。

主要风险点及操作建议

• 利多因素： 中国经济复苏、高基差（低基差）对价格有支撑作用、下游需求恢复。
• 利空因素： 国内库存偏高、全球产量加大、轮胎开工率预期下调。
• 风险点： 全球经济衰退、国内增长低于预期。
• 操作建议（概括）： 当前市场预期偏弱，建议短期投资者可以考虑逢高空头仓位获利了结策略，但需留意市场风险变动。

其他信息摘录：

• 即期（8月16日）现货价格下滑。
• 8月16日基差有所扩大。
• 交易所有关库存整体维持在近五年来的低位水平。
• 相关市场方面，通用合成胶价格近期已回落。
• 下游消费端汽车产销数据季节性回落，但同期轮胎产量创新高，且轮胎行业出口呈现回升。