20150201-中国银河-汽车行业_持续推荐国企改革_汽车产业增量转存量引发的投资机会_个股关注国机汽车_一汽富维_渤海活塞_大东方_11页_964kb

汽车行业周报总结（2015年2月1日）

核心内容与主要观点

本行业周报聚焦于2015年汽车行业的投资机会与市场动态，重点分析了国企改革、汽车产业从增量转存量、新能源汽车政策、以及互联网化趋势对行业的影响。

1. 汽车销量与市场展望

• 2015年1月乘用车日均销量为5.13万辆，同比下降6%，环比下降7%。
• 由于2014年底销量冲刺过度导致价格体系受损，且新销售及优惠政策尚未落地，行业整体表现较为低迷。
• 但预计2015年全年乘用车销量将维持在2125万辆左右，增速为8%，与上一年持平。
• 春节较晚，购车小阳春有望在二月显现，刚性需求与改善型需求将推动销量回升。

2. 投资策略建议

• 短期：建议配置低估值蓝筹股，特别是有品牌力的大型车企。
• 中长期：关注工业4.0和“一带一路”等主题性投资机会，以及新能源汽车上游原材料行业。
• 个股推荐：国机汽车、一汽富维、渤海活塞、大东方等。

3. 政策与市场动态

• 降准：央行降准支持经济增长，对汽车行业形成利好。
• 商业车险费率改革：保监会启动车险条款费率管理制度改革，推动车险互联网化。
• 新能源汽车政策：北京取消新能源汽车目录，采用备案制，有利于国产纯电动车销售与上牌。
• 国企改革：预计一汽、东风、长安、北汽、广汽、江淮等汽车集团将参与改革，形式包括整体上市、引入战略投资者、类股权激励等。

4. 汽车后市场与互联网化

• 汽车后市场潜力巨大，面对1.37亿保有量与5000亿元维修金额，市场机会显著。
• 互联网化趋势明显，如大东方成立二手车在线竞拍平台，宝马推出插电式混动车，奥迪、现代、上海通用与百度合作开发车联网解决方案等。

关键信息与关注事件

1. 国企改革机会

• 一汽、东风、长安、北汽、广汽、江淮等汽车集团将参与改革。
• 国机汽车受益于国企改革与后市场发展，未来可能引入战略投资者和管理层激励。

2. 后市场发展

• 大东方在无锡拥有优质商业物业，控制60%的汽车销售及服务市场份额，具备较强的资产证券化潜力。
• 国机汽车已布局后市场，通过收购天津良好租赁和与四维图新合作，提升经销环节优势。

3. 新能源汽车发展

• 北京取消目录制度，采用备案制，提升国产纯电动车销售便利性。
• 北汽新能源捐赠纯电动车用于紧急救援，体现其在新能源领域的布局。

4. 企业动态

• 多氟多：拟定增募资6亿元加码锂电池业务，预计2016年底投产，年均销售收入达12.69亿元。
• 斯柯达：2014年销量突破百万辆，中国销量增长超20%。
• 易到用车：推出试驾业务，为4S店提供新的营销模式。
• 德国车企：存在新车虚增销量、流入二手市场的现象，引发行业担忧。

板块表现与重点公司盈利预测

1. 汽车板块走势

• 汽车板块本周走势强于沪深300。
• 从年初至今，板块表现不一，部分个股涨幅显著，部分下跌。

2. 重点公司数据（部分）

行业信息与宏观分析

1. 宏观政策

• 油价下调：国内油价连续十三次下调，创下历史纪录。
• 人民币汇率：人民币即期汇率逼近跌停，波动幅度扩大。
• 融资融券检查：证监会重启融资融券检查，属例行监管。

2. 行业动态

• 天合与采埃孚：天合被采埃孚收购，加强自动驾驶技术研发。
• 斯柯达：2014年销量创历史新高，中国市场增长显著。
• 江森自控与日立：成立合资公司，拓展暖通空调业务。
• 宝马：推出插电式混动车，本土化战略升级。
• 雷诺-日产与三菱：合作项目暂停，影响豪华车市场布局。

3. 海外市场

• 中央机关公车拍卖：首场拍卖无流拍，收入上缴国库。
• 神州专车：神州租车进军互联网专车市场，利用线下服务优势。
• 百度CarLife：推出车联网解决方案，与奥迪、现代、上海通用合作。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应行业指数相对市场指数的超额收益。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应公司股价相对分析师所覆盖股票的平均回报。

分析师信息

• 分析师：王娜
• 联系方式：(8610)66568846，wangna_yj@chinastock.com.cn
• 资格证书：S0130514090001

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 银河证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 报告内容可能包含外部链接，银河证券不对其内容负责。

联系方式

• 中国银河证券研究部
  北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系人：

  • 北京：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 上海：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn