20250511-开源证券-社会服务行业周报_果茶_果咖引领健康新风尚_蜜雪集团加速副牌拓展_19页_2mb

行业周报总结：社会服务板块动态分析（2025年5月11日）

1. 出行旅游：五一假期国内旅游量价双增
五一假期国内出游人次达314亿，同比增长64%；游客总花费1803亿元，同比增幅8%，人均消费574元，同比提升15%，显示消费力逐步修复。居民出游半径延长，平均出游半径同比+47%，目的地游憩半径同比+318%。交通方式方面，铁路和民航旅客量同比分别增长11%和12%。出入境复苏显著，内地居民、港澳台居民及外国人出入境人次同比分别增长21%、37%、43%，其中外国人适用免签政策入境38万人次，增速达727%。

2. 潮玩行业：美泰Q1营收稳健，提价应对关税压力
美泰2025年第一季度净销售额827亿美元，同比增长21%，但因销售与管理费用增加导致净亏损4030万美元。载具类产品收入同比增长36%，可动人偶及游戏类增长122%。为缓解关税成本压力，美泰启动产品提价策略，并调整生产基地布局。

3. 茶饮市场：果茶果咖引领健康潮流，蜜雪集团加速副牌拓展
2025年4月，31个主流茶饮品牌共推出95款新品，环比增长5574%。水果茶仍占主导（34.7%），果蔬汁品类异军突起（15.69%），主打健康元素如羽衣甘蓝、西芹。蜜雪集团副牌“幸运咖”加速扩张，截至4月30日门店突破5400家，五一期间单日营业额超8000元的门店达462家。其“真果咖”系列主打6-8元高性价比，依托供应链优势快速铺货。

4. 美丽行业：国货香氛赛道崛起，毛戈平布局东方意境
毛戈平推出“闻道东方”香水系列，13款新品结合东方文化元素，覆盖“自然之境”“人文之境”“哲思之境”。该系列售价180-680元，注重情绪价值需求，补足品牌产品力。中国香水市场规模2015-2024年CAGR达118%，但增速放缓（2021年后）。国际品牌主导市场，TOP15品牌中仅冰希黎为国货，市占率11%。

5. 出行数据追踪：航空运输逐步复苏
本周国内航班日均执行量13139架次，同比+3%，环比-41%；国际航班恢复至2019年同期90%。内地访港人次环比下降289%，全球访港人次环比-112%，但较2024年日均增长61%和252%。单日峰值游客量分别为1933万和424万，入境游热度仍较高。

6. 行业行情回顾：A股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块领涨
本周（5月6-9日）A股社会服务指数上涨11.2%，低于沪深300指数0.88个百分点，在31个行业排名第25；港股消费者服务指数上涨50.6%，跑赢恒生指数34.5个百分点，排名第1。A股教育、检测类涨幅居前，教育板块个股如中公教育、豆神教育净流入额较大；港股教育、博彩类表现强势，宇华教育、新濠国际发展、美高梅中国领涨。

7. 推荐与受益标的

• 推荐：旅游（长白山）、教育（好未来、科德教育）、餐饮/会展（特海国际、米奥会展）、美护（科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁）。
• 受益：旅游（西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S）、教育（凯文教育、有道）、美护（若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平、上美股份）、运动（力盛体育）、IP（泡泡玛特、布鲁可）、新兴消费（赤子城科技）、即时零售（美团-W、顺丰同城）、眼镜（博士眼镜、佳禾智能、亿道信息）、餐饮（百胜中国、蜜雪集团）。

8. 风险提示
项目落地不及预期、社会零售复苏不及预期、行业竞争加剧等。

关键数据摘要

• 国内旅游人次、收入、客单价同比分别+64%、+8%、+15%。
• 中国香水市场CR3/CR5为39.4%/50.5%，国际品牌占据主导。
• 幸运咖全国门店达5400家，五一期间11家门店营业额超5万元。
• 港股消费者服务板块2025年年初至今涨幅弱于恒生指数，排名第26。