20210301-国投安信期货-天然橡胶_20号胶周报_炒作渐入尾声_亢奋情绪降温_胶价冲高回落_10页_6mb

天然橡胶/20号胶周报总结

核心内容概述

本周天然橡胶与20号胶期货价格呈现冲高回落态势，市场情绪由亢奋转向理性。整体来看，价格波动主要受到需求端回暖与供应端紧张的双重影响，同时交易所提示风险，建议投资者谨慎操作。

主要观点与关键信息

一、价格走势

• RU2105合约：价格冲高回落，压力位在17000元/吨附近，基差为-415元/吨，近一周涨幅5.16%，近一个月涨幅8.44%。
• NR2105合约：价格同样冲高回落，压力位在13000元/吨附近，基差为-170元/吨，近一周涨幅7.27%，近一个月涨幅9.73%。
• 现货价格：云南全乳胶SCRWF上海市场价为15575元/吨，泰国三号烟片RSS3上海市场价为22250元/吨，中国轮胎橡胶(TSR20)市场价为12000元/吨。

二、需求端分析

• 中国汽车市场：2021年1月中国汽车产销量同比分别增长34.6%和29.5%，显示需求回暖。尽管环比有所下降，但整体表现强劲。
• 轮胎开工率：截至2021年2月26日，中国全钢胎开工率回升至58.73%（环比+41.49%），半钢胎开工率回升至54.66%（环比+34.8%），反映下游需求增强。

三、供应端分析

• 产胶国疫情：泰国、印度、印尼、马来西亚等主要产胶国疫情严峻，影响橡胶产量。
• 中国产区：处于停割期，云南预计3月下旬开割，海南预计4月上旬开割。
• ANRPC数据：2021年1月天然橡胶总产量为1009.5千吨，同比增长15.3%，环比下降9.1%，显示全球供应偏紧。

四、库存变化

• RU库存：上期所天然橡胶库存微增100吨至174846吨，期货仓单持稳。
• NR库存：上期能源20号胶库存微降171吨至61216吨，期货仓单增加303吨至59573吨。
• 库存趋势：整体库存水平较低，对价格形成支撑。

五、贸易情况

• 中国橡胶进口：2020年12月天然及合成橡胶进口量为71.3万吨，同比下降2.06%，环比增长0.28%。
• 累计进口：2021年1-12月累计进口量为746.8万吨，同比增长13.6%。

六、行情展望与操作建议

• 操作建议：
  • RU2105：建议短线操作，谨慎对待。
  • NR2105：建议减持后的剩余多单继续持有。
  • 套利策略：
    • “空RU，多NR”套利可继续持有。
    • 新加坡交易所“空RSS3，多TSR20”套利可继续持有。

市场评级

图表概览

• 图1-7：展示中国橡胶期货与现货价格走势，以及合成橡胶市场价。
• 图8-13：反映RU与NR不同月份合约的基差季节性特征。
• 图14-23：分析中国汽车产量、销量及轮胎开工率等需求数据。
• 图24-31：展示东南亚主要产胶国的产量及进口情况。
• 图32-35：反映中国橡胶进口量及ANRPC成员国出口、进口趋势。
• 图36-37：显示RU与NR库存变化情况。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司撰写，所提供的信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。