海外医械财报解读系列一-罗氏2023年报解读-常规诊断复苏趋势显著-制药业务持续稳健-中泰证券_9页_935kb

罗氏2023年报核心总结

2023年公司营业收入58716亿瑞郎（固定汇率同比增长1%），归母净利润11498亿瑞郎（固定汇率同比增长9%）。预计2024年营业额将实现中个位数增长，主要得益于制药与诊断常规业务的稳健表现。新冠相关检测及治疗药物需求减少可能对2024年造成约16亿瑞郎的负面影响。

分业务来看：

1. 药品板块营收44612亿瑞郎（同比+6%），五大核心业务线（眼科、多发性硬化症、血友病等）均实现持续正增长。其中法瑞西单抗（血管内皮生长因子和血管生成素-2抑制剂）同比增长324%，成为增速最快的核心产品。美罗华、赫赛等部分品种因市场竞争影响出现小幅波动，帕妥珠单抗（乳腺癌新药）在中国和巴西市场实现较快增长。托珠单抗（类风湿关节炎药物）虽受新冠需求减少影响，但其他治疗领域需求旺盛，实现5%增长。

2. 诊断板块营收14104亿瑞郎（同比-13%），剔除新冠影响后同比增长70%。核心实验室业务收入775亿瑞郎（+9%），免疫（+10%）、生化（+10%）等产品为主要增长动力。病理诊断业务收入1388亿瑞郎（+14%），高端染色（+12%）和肿瘤伴随诊断（+20%）表现突出。床旁诊断业务收入1379亿瑞郎（-58%），主要受新冠快速抗原检测需求下降影响。分子诊断业务收入222亿瑞郎（-30%），血筛（+23%）、HPV（+17%）等解决方案支撑常规业务。糖尿病护理业务收入1367亿瑞郎（-4%），因美国、欧洲市场连续血糖检测系统渗透率提升导致需求收缩。

分区域表现：

• 美国市场销售额增长8%，季度增速高于2022年
• 欧洲业务销售额增长6%（德国、法国、英国为主要贡献者）
• 日本地区销售额下降14%（主要因政府采购新冠治疗药物减少），但非新冠产品增长6%
• 国际地区销售额增长13%（中国、巴西、加拿大增长显著），中国市场增长6%（流感、抗癌药物增长抵消部分生物仿制药业绩下滑）

研发进展：

1. 自研管线取得突破：

   • Polivy与Rituxan联合治疗弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）获批准，成为近20年首个新型诊断方案
   • Columvi（CD20xCD3T细胞检测双特异性抗体）获FDA批准用于治疗R/R DLBCL或LBCL
   • 血友病、阵发性夜间血红蛋白尿症、早期肝细胞癌等领域均有临床突破

2. 外延并购：

   • 与宜联生物合作抗体药物偶联物
   • 与阿尔尼拉姆合作RNA疗法
   • 引进Orionis分子胶、英伟达生成式AI技术
   • 收购Telavant获得临床Ⅲ期抗炎症性肠病药物RVT-3101

3. 管线布局：

   • 现有75条药物管线中，39条用于肿瘤治疗，12条针对炎症/免疫，12条用于神经科学，其余分布于传染病、眼科、代谢等治疗领域

风险提示：
包含政策及行业监管变动、市场竞争加剧、产品价格下调、新药研发失败及注册障碍、产品质量问题、数据更新不及时等潜在风险。