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传媒互联网新消费行业：从抖音小红书B站洞察轻医美及美护行业

核心内容

随着中国美妆及医美行业从线下渠道向线上电商渠道的转变，传媒互联网新消费行业正成为推动轻医美及美护市场增长的重要力量。抖音、小红书和B站等平台在用户需求洞察、产品推广和市场拓展方面发挥了关键作用，推动了行业的发展与变革。

主要观点

• 渠道变革与用户需求变化：中国美妆个护市场经历了从线下到电商的转型，当前已进入线上渠道细分发展的3.0阶段，终端渠道日益细化，Z世代及α世代成为主力消费群体，强调“体验”与“功效”的国货品牌受到热捧。
• 轻医美市场增长迅速：2022年中国轻医美市场规模预计达1207亿元，同比增长23.5%，预计2026年将达到1240亿元，复合增速15.3%。抗衰成为年轻圈层的主要需求。
• 重组胶原蛋白市场潜力巨大：预计2027年中国重组胶原蛋白市场规模将达1083亿元，渗透率有望提升至62.3%，成为功效性护肤品的重要组成部分。
• 平台与品牌互动增强：抖音、小红书等平台成为品牌推广与用户互动的重要渠道，推动了用户对成分的关注和对产品功效的重视。
• 国货品牌崛起：华熙生物、爱美客、贝泰妮、巨子生物等企业通过差异化定位、研发创新和渠道布局，逐步抢占市场份额，成为行业中的重要力量。

关键信息

• 市场表现：传媒指数在过去12个月中下跌16.8%，而沪深300指数下跌14.6%。
• 用户结构：小红书的护肤内容阅读中，84.26%为18-34岁女性用户，与美妆个护轻医美市场用户结构高度重合。
• 抖音平台数据：2022年3月-2022年3月，抖音上美妆成分相关内容搜索量增长显著，抗衰需求前置，用户年龄分布呈现年轻化趋势。
• B站用户增长：截至2021年，B站月活用户达2.94亿，其中美妆护肤人群约5000万，增速达207%，成为平台重点发展领域。
• 重点企业表现：
  • 爱美客：2021年营收14.5亿元，归母利润9.6亿元，2023年预计营收33.5亿元，归母利润21.2亿元。
  • 华熙生物：2021年营收49.5亿元，归母利润7.8亿元，2023年预计营收达65.8亿元，归母利润13.6亿元。
  • 巨子生物：主打重组胶原蛋白，2021年营收达13.3亿元，归母利润3.1亿元，2023年预计营收达21.6亿元，归母利润4.4亿元。
  • 贝泰妮：2021年营收21亿元，归母利润2.84亿元，2023年预计营收达26.2亿元，归母利润3.82亿元。

行业评级及投资策略

• 行业评级：给予传媒互联网新消费行业“增持”评级。
• 投资维度：
  1. 创新消费场景：关注抖音、小红书、B站等新媒介带来的新增量。
  2. 产品功效与国潮品牌：如巨子生物（重组胶原蛋白）、华熙生物（玻尿酸全产业链龙头）、爱美客（透明质酸填充剂龙头）等，强调成分研发与功效提升。
  3. C端布局：关注品牌自播模式、用户私域流量积累及品牌矩阵建设。

风险提示

• 产业政策变化风险：医美行业监管趋严，可能影响产品审批和市场发展。
• 研发投入风险：技术转化不及预期可能影响产品竞争力。
• 行业竞争风险：市场竞争加剧，可能导致利润下滑。
• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响消费能力。
• 疫情波动风险：疫情可能影响医美及护理产品的消费场景。

总结

传媒互联网新消费行业在推动轻医美及美护市场发展方面扮演了重要角色。通过抖音、小红书和B站等平台，用户对成分的关注度提升，抗衰需求前置，推动了市场增长。国货品牌如爱美客、华熙生物、巨子生物等，凭借技术优势和产品创新，逐步占据市场主导地位。未来，行业将继续受益于技术进步、成分研发和消费者需求的多样化，成为值得关注的投资领域。