20160523-高盛-Faster_than_Light__OLED_goes_mainstream__iPhone_set_to_drive_OLED_growth__Universal_Display_up_to_Buy_40页_610kb

总结：Faster than Light - OLED Goes Mainstream

核心内容

本文档分析了OLED在移动设备市场中的发展趋势，特别是苹果iPhone可能在2017年采用OLED屏幕的影响。同时，评估了OLED市场增长的驱动因素以及对相关行业和公司的影响。

主要观点

• OLED市场增长迅速：AM OLED在智能手机中的市场份额从2015年的12%增长到2016年的21%，并预计将继续增长。
• 苹果可能在2017年采用OLED：尽管苹果此前偏好TFT-LCD，但基于供应链准备和产品设计优势，苹果可能在2017年推出采用OLED屏幕的iPhone，最开始可能只针对5.5英寸或更大的机型。
• 三星占据主导地位：三星在AM OLED市场中占据约95%的市场份额，是全球最大的OLED面板制造商，目前主要通过其子公司三星显示（SDC）进行生产和销售。
• OLED技术优势：相比TFT-LCD，OLED具有更薄更轻的特性、更好的色彩饱和度、更高的对比度、更快的响应时间和更宽的视角。
• 单供应商风险：由于市场高度集中，依赖三星作为唯一OLED供应商对其他手机厂商构成风险，可能导致生产瓶颈和议价能力下降。
• OLED对行业的影响：OLED的普及将对OLED材料供应商（如Universal Display）和设备制造商（如Applied Materials）带来积极影响，而对LCD供应商（如Japan Display）和背光单元（BLU）制造商（如Minebea）可能产生负面影响。

关键信息

• OLED成本下降与寿命提升：推动了AM OLED在移动设备中的应用。
• 三星的产能扩张：预计到2018年，三星的6G OLED月产能将从15K增加到150K，投入约14-15亿美元的资本支出。
• 苹果的OLED采用计划：预计2017年第三季度开始采用OLED，2018年全面推广。
• 行业影响：
  • OLED制造商：受益于iPhone的采用，但三星仍为主要供应商。
  • OLED材料制造商：如Universal Display，被视为长期赢家。
  • 设备制造商：如Applied Materials和Ulvac，可能受益于OLED产能扩张。
  • 触摸屏制造商：如TPK，可能因从in-cell转向out-cell技术而受益。
  • 玻璃制造商：如Corning，可能因OLED需求增长而受益。
  • LCD供应商：如Japan Display，可能面临市场份额下降。
  • BLU制造商：如Minebea，可能因OLED无需背光而受到负面影响。

附录与图表

• Exhibit 1：展示了iPhone采用OLED对全球科技行业的影响，包括对相关公司的评级。
• Exhibit 2：显示了AM OLED在智能手机中的采用趋势，从2014年到2016年的设备型号和品牌。
• Exhibit 3：展示了三星在移动AM OLED市场的主导地位。
• Exhibit 4：展示了三星各工厂的AM OLED产能情况。
• Exhibit 5：展示了三星在柔性AM OLED市场的产能。
• Exhibit 6：显示了苹果iPhone的显示技术演进。
• Exhibit 7：展示了苹果显示供应商的市场占有率变化。
• Exhibit 8：展示了三星OLED设备供应链中的订单情况。

行业影响总结

重要结论

• OLED市场增长受限：由于三星的主导地位和高成本，OLED市场增长速度受到限制。
• 苹果的OLED采用将带来积极影响：尽管目前不认为OLED是消费者购买决策的主要因素，但其采用可能提升iPhone的竞争力。
• 长期趋势：随着OLED技术的进步和成本的下降，其在智能手机市场中的普及率将不断提高，推动相关产业链的增长。

风险与挑战

• 单供应商风险：目前市场上缺乏替代的OLED生产商，限制了市场增长速度。
• 技术与成本挑战：OLED仍面临成本较高和寿命较短的问题，尽管有所改善。

分析师信息

• Marcus Shin, Simona Jankowski, Daiki Takayama, Giuni Lee, Brian Lee, Toshiya Hari, Doug Clark, Wei Chen, Satoru Ogawa, Swapnil Sheth, Hideaki Mitani, Hank Elder

冲突披露

• 本报告由Goldman Sachs撰写，该公司与所研究的公司有业务往来，因此可能存在利益冲突。投资者应将本报告视为投资决策的一个因素，而非唯一依据。