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华润啤酒（控股）有限公司 2022 年中期报告摘要

执行摘要（Key Highlights）

• 综合营业额 210.13 亿元，同比增长 7.0%。
• 本公司股东应占溢利 38.02 亿元，同比下降 11.4%。（剔除一次性补偿收益后，增长 27.8%。）
• 每股基本盈利 1.17 元，同比下降 11.1%。
• 中期股息 0.234 元/股（换算为港币约 0.272 元/股）。

战略回顾与业务表现（Review of Operations）

1. 啤酒销量：上半年整体销量微降 0.7%，但高端啤酒（次高档及以上）销量增长 10.0%，产品结构持续优化。
2. 盈利能力：毛利率保持稳定，整体毛利增长 6.9%。因削减市场推广费用，销售及分销费用下降 2.2%。
3. 高端化战略：持续推进“决战高端”品牌组合，推出多款新高端产品，如黑狮果啤、雪花纯生及雪花马尔斯绿啤酒。
4. 国际品牌合作：与喜力公司合作深化，通过欧冠赛事及主题营销推动“喜力®”品牌在华销量双位数增长。
5. 成本管理：面对原材料与包装物价格上涨，采取战略性采购优化措施。

财务状况（Financial Position）

• 流动资产 增至 215.18 亿元，经营现金流净额为 64.78 亿元。
• 负债比率（ gearing ratio） 为 0.3%，净负债比例低。
• 产能：截至报告期末，中国内地运营 65 家啤酒厂，啤酒年产能约 1830 万千升。

未来展望（Outlook）

• 供应链拓展：持续发展社区团购与线上配送渠道，应对疫情带来的消费模式变化。
• 价格调整：2022 年上半年因市场需求复苏上调啤酒平均售价 7.7%。
• 新产品与业务拓展：计划推出雪花全麦纯生，拓展小酒馆业务及非啤酒类酒精饮品，提升业务多元化。

总体结论（Concluding Summary）

华润啤酒在 2022 上半年面对疫情挑战与成本压力实现营业收入增长，高端产品和国际品牌战略取得积极进展；尽管综合溢利有所下滑，但通过产品结构调整与成本控制继续保持竞争力。在股东回报方面，宣布派发中期股息，体现了公司稳健的财务状况与治理水平。