20260126-瑞达期货-PVC产业日报_1页_468kb
报告摘要
PVC市场周度分析总结
核心内容概述
本报告总结了聚氯乙烯（PVC）市场在2025年1月17日至23日期间的表现，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场及行业消息等多个方面，旨在为投资者提供市场动态及未来走势的参考。
一、期货市场表现
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 收盘价:聚氯乙烯(PVC) | 4959元/吨 | +38元/吨 |
| 成交量:聚氯乙烯(PVC) | 1323485手 | +66182手 |
| 持仓量:聚氯乙烯(PVC) | 1095101手 | +25832手 |
| 期货前20名持仓:买单量 | 1075078手 | -2464手 |
| 前20名持仓:卖单量 | 1164374手 | +15968手 |
| 前20名持仓:净买单量 | -89296手 | -18432手 |
主要观点：
- PVC期货价格小幅上涨，收于4959元/吨，涨幅1.72%。
- 成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度上升。
- 前20名持仓的净买单量减少，表明市场情绪趋于谨慎。
- 期货价格短期或呈现先强后弱的趋势，需关注4850元/吨支撑位和5000元/吨压力位。
二、现货市场情况
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 华东:PVC:乙烯法 | 4845元/吨 | +45元/吨 |
| 华东:PVC:电石法 | 4656.54元/吨 | +67.31元/吨 |
| 华南:PVC:乙烯法 | 4835元/吨 | 0元/吨 |
| 华南:PVC:电石法 | 4664.38元/吨 | +51.88元/吨 |
| PVC:中国:到岸价 | 680美元/吨 | 0美元/吨 |
| PVC:东南亚:到岸价 | 660美元/吨 | 0美元/吨 |
| PVC:西北欧:离岸价 | 670美元/吨 | 0美元/吨 |
| 基差:聚氯乙烯 | -209元/吨 | +62元/吨 |
主要观点：
- 华东和华南地区乙烯法与电石法PVC价格均上涨，但涨幅不一。
- 中国与东南亚PVC到岸价保持稳定，西北欧离岸价略有上升。
- 基差小幅回升，显示期货价格与现货价格之间的差距有所缩小。
三、上游情况
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 电石:华中:主流均价 | 2750元/吨 | 0元/吨 |
| 电石:华北:主流均价 | 2715元/吨 | 0元/吨 |
| 电石:西北:主流均价 | 2561元/吨 | 0元/吨 |
| 液氯:内蒙:主流价 | -150元/吨 | 0元/吨 |
| VCM:CFR远东 | 402美元/吨 | 0美元/吨 |
| VCM:CFR东南亚 | 433美元/吨 | +5美元/吨 |
| EDC:CFR远东 | 189美元/吨 | 0美元/吨 |
| EDC:CFR东南亚 | 194美元/吨 | 0美元/吨 |
主要观点：
- 电石价格在各地区保持稳定，但电石法PVC成本上升，利润下降。
- 乙烯法PVC成本下降，利润小幅修复。
- VCM和EDC价格在远东和东南亚地区略有波动，但整体变化不大。
四、产业情况
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 开工率:聚氯乙烯(PVC) | 78.74% | -0.89% |
| 开工率:聚氯乙烯(PVC):电石法 | 80% | +0.02% |
| 开工率:聚氯乙烯(PVC):乙烯法 | 75.74% | -3.05% |
| 社会库存:PVC:总计 | 57.65万吨 | +1.49万吨 |
| 社会库存:PVC:华东地区 | 52.74万吨 | +1.12万吨 |
| 社会库存:PVC:华南地区 | 4.91万吨 | +0.37万吨 |
主要观点：
- PVC整体开工率小幅下降，主要因山东恒通装置影响扩大。
- 电石法开工率微升，乙烯法开工率下降。
- 社会库存维持高位，呈现累库趋势。
五、下游情况
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 国房景气指数 | 91.45 | -0.45 |
| 房屋新开工面积:累计值 | 58769.96万平方米 | +5313.26万平方米 |
| 房地产施工面积:累计值 | 659890.29万平方米 | +3824.09万平方米 |
| 房地产开发投资完成额:累计值 | 44895.98亿元 | +2871.41亿元 |
主要观点：
- 房地产相关指标整体上升，显示下游需求有所回暖。
- 但终端地产和基建处于低温淡季，春节临近，下游企业将陆续休假停工。
六、期权市场
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 历史波动率:20日 | 20.19% | +0.4% |
| 历史波动率:40日 | 20.8% | +0.31% |
| 平值看跌期权隐含波动率 | 20.41% | +1.6% |
| 平值看涨期权隐含波动率 | 20.46% | +1.67% |
主要观点：
- 期权市场波动率略有上升，市场预期不确定性增加。
- 平值看跌和看涨期权隐含波动率均上升，显示市场对PVC价格波动的担忧。
七、行业消息
- 隆众资讯：1月17日至23日，PVC产能利用率环比下降0.89%至78.74%，主要受山东恒通装置影响。
- 钢联数据：PVC下游制品开工率环比上升0.95%至44.86%，其中管材和型材开工率分别上升1.6%和1.61%。
- 隆众资讯：截至1月22日，PVC社会库存为117.75万吨，环比上周上升2.92%。
- 隆众资讯：电石法全国平均成本上升至5175元/吨，乙烯法下降至4924元/吨，电石法利润下降至-800元/吨，亏损加深；乙烯法利润上升至-49元/吨。
主要观点：
- 行业整体处于阶段性调整期，供应压力仍较大。
- 下游需求受节前促销带动有所回升，但难以持续。
- 出口预期较好，但对国内供需矛盾缓解作用有限。
八、观点总结
- PVC期货V2605短期走势偏强，但预计后续将走弱。
- 上游电石供应阶段性恢复，削弱电石法成本支撑。
- 下游需求受节前促销影响，但难以持续，市场面临供需矛盾。
- 建议关注4850元/吨支撑位与5000元/吨压力位。
数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
研究员： 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558
助理研究员： 徐天泽 期货从业资格号F03133092
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