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PVC市场周度总结

一、核心内容概述

本报告总结了2025年2月20日至26日期间，聚氯乙烯（PVC）相关市场的运行情况，包括期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场以及行业消息。整体来看，PVC市场在节后逐步恢复，但供需矛盾依然存在，库存维持高位，成本变化对市场影响较为复杂。

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二、主要观点

1. 期货市场表现

• V2605收盘价上涨1.65%，收于4868元/吨。
• 成交量为1995114手，环比增加449727手。
• 持仓量为1207782手，环比减少10252手。
• 前20名持仓：买单量为1153988手，环比增加24776手；卖单量为1287334手，环比减少6942手；净买单量为**-133346手**，环比增加31718手。

2. 现货市场情况

• 华东地区：乙烯法价格为4925元/吨，环比持平；电石法价格为4630.37元/吨，环比下跌3.7%。
• 华南地区：乙烯法价格为4975元/吨，环比持平；电石法价格为4751.88元/吨，环比上涨33.75%。
• 中国到岸价为720美元/吨，环比持平；东南亚到岸价为700美元/吨，环比持平；西北欧离岸价为730美元/吨，环比持平。
• 基差为**-243元/吨**，环比上涨5元/吨。

3. 上游情况

• 电石价格：华中地区均价为2700元/吨，环比持平；华北地区均价为2573.33元/吨，环比下跌16.67%；西北地区均价为2378元/吨，环比下跌25元/吨。
• VCM价格：CFR远东中间价为492美元/吨，环比上涨6美元/吨；CFR东南亚中间价为528美元/吨，环比上涨21美元/吨。
• EDC价格：CFR远东中间价为220美元/吨，环比上涨6美元/吨；CFR东南亚中间价为224美元/吨，环比持平。

4. 产业情况

• PVC开工率：整体开工率为82.08%，环比微升0.01%；电石法开工率为81.88%，环比持平；乙烯法开工率为82.54%，环比持平。
• 社会库存：总计为61.56万吨，环比增加0.06万吨；华东地区库存为56.2万吨，环比增加0.05万吨；华南地区库存为5.36万吨，环比增加0.01万吨。

5. 下游情况

• 国房景气指数为91.45，环比下降0.45。
• 房屋新开工面积累计值为58769.96万平方米，环比增加5313.26万平方米。
• 房地产施工面积累计值为659890.29万平方米，环比增加3824.09万平方米。
• 房地产开发投资完成额累计值为44895.98亿元，环比增加2871.41亿元。

6. 期权市场

• 历史波动率（20日）为21.79%，环比上升0.1%。
• 历史波动率（40日）为20.79%，环比上升0.25%。
• 平值看跌期权隐含波动率为18.81%，环比上升0.11%。
• 平值看涨期权隐含波动率为18.8%，环比上升0.16%。

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三、关键信息

1. 成本与利润

• 电石法成本环比下降至4991元/吨，利润为**-439元/吨**，亏损缓解。
• 乙烯法成本环比上升至4984元/吨，利润为11元/吨，盈利收窄。

2. 库存与需求

• 节后库存远高于往年同期水平，社会库存总计为61.56万吨，环比增加0.06万吨。
• 下游制品企业复工，管材、型材开工率低位回升，预计3月下游开工率将逐渐上升至年内高点。

3. 市场展望

• 短期V2605继续向上空间预计不大，技术上关注4920元/吨附近压力。
• 3月国内PVC检修产能增加，预计产能利用率高位小幅回落。
• 供需矛盾预计阶段性缓解，但供强于需局面仍将持续，库存高位难去化。

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四、行业消息

1. 隆众资讯：2月20日至26日，中国PVC产能利用率在82.08%，较上期上升0.01%。
2. 钢联数据：2月21日至27日，PVC下游开工率环比上升17.11%，其中管材开工率环比上升13.6%，型材开工率环比上升11.3%。
3. 隆众资讯：截至2月26日，PVC社会库存为135.30万吨，环比上周上升0.71%。
4. 电石法成本随电石价格走弱，亏损缓解；乙烯法成本因中东地缘冲突有所走强，但影响有限。

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五、总结

PVC市场在节后逐步恢复，但整体供需矛盾仍未明显缓解。电石法成本下降带动亏损缓解，而乙烯法成本上升导致盈利收窄。下游开工率低位回升，但库存仍维持高位，去化压力较大。短期市场预计震荡偏弱，需关注技术压力位及成本变化对价格的影响。

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！