20231115-红塔证券-策略深度报告_如何看待10月经济数据_8页_486kb

10月经济数据表现优于市场预期，社零和工业增加值两年复合增速虽小幅回落，但消费亮点来自节假日促销和核心行业韧性，如烟酒、体育娱乐类商品消费增速回升。投资端疲软，房地产投资拖累固定资产投资，基建和制造业投资也显疲态。整体外需不稳定，内需不足，经济回升基础需巩固。从权益估值角度，利好因素增多：美国通胀放缓导致国债利率下降，缓解估值压力；国内政策如MLF续作和增发国债将拉动投资，企业盈利和价格周期也将在经济修复中逐步改善。