20240922-财通证券-计算机行业投资策略周报_图解生成式AI投资_科技主线_大势所趋_12页_774kb

生成式AI投资策略总结

生成式AI被广泛认为是当前最大的投资共识，全球投资水平持续升温。在2024年第二季度，生成式AI总投资额达到120亿美元，创单季度峰值，主要投资对象包括xAI（60亿美元）与Scale AI（10亿美元）等初创企业。全球风险投资对AI领域的投资总额截至2024年8月已达641亿美元，占VC投资总额的30%，比例创新高。

科技巨头在AI领域的投入也在不断加大。Amazon、Microsoft、Alphabet和Meta四大公司的第二季度资本开支达到529亿美元的单季度峰值，持续投资于AI大模型所需的硬件资源。预计到2024年第一季度，这些巨头数据中心总数将达998个，相比2020年增幅显著。

AI大模型的训练成本以指数级增长，OpenAI的GPT-4和Google的Gemini Ultra的训练成本逐年显著增加，反映出技术研究和应用场景的快速扩展。

投资集中于算力、人才和能源三大方面。在算力方面，英伟达因供应生成式AI大模型训练所需的GPU芯片，其营收在2025财年第二季度单季度达到创纪录的3004亿美元。人才资源方面，2024年7月，AI相关岗位需求在美国同比增长约45%，逆势增长。能源需求方面，2024年美国和加拿大数据中心的电力消费约为2015年的9倍，反映出AI耗能激增。

投资建议方面，应重点关 注AI基础设施产业链的公司，如NVIDIA、台积电、AMD等行业龙头。同时，需全面评估模型商业化不足、技术迭代滞后、地缘政治和宏观经济风险等多重因素。