20250504-国泰期货-碳酸锂_保底价格松动_下游采购进入真空期_偏弱震荡_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结（2025年5月4日）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月碳酸锂市场的价格走势、供需基本面及未来展望，指出当前市场处于偏弱震荡状态，主要受制于需求疲软、供应端成本支撑减弱及美国对华关税政策的影响。

本周价格走势

• 碳酸锂期货合约：LC2507 合约收于 65960 元/吨，周环比下跌 3020 元/吨；LC2509 合约收于 67220 元/吨，周环比下跌 2880 元/吨。
• 现货价格：本周碳酸锂现货价格下跌 2000 元/吨至 67950 元/吨。
• 基差：SMM 期现基差（2505 合约）走强 1020 元/吨至 1990 元/吨，富宝贸易商升贴水报价为 $+360$ 元/吨，周环比走强 60 元/吨。
• 合约价差：2507-2509 合约价差为 -1260 元/吨，环比下降 140 元/吨。

供需基本面分析

供应端

• 锂矿价格下跌：锂矿价格由 793 美元/吨下跌至 773 美元/吨，矿价回落带动碳酸锂价格下跌。
• 碳酸锂日产量持平：但由于成本与销售价格倒挂，较多企业开始减产或停产。
• 保底价格松动：海外锂盐生产商前期执行的保底价格被击破，上下游企业对 5-6 月的采购价格进行磋商，预计保底价格将下调。

需求端

• 下游采购意愿下降：由于电池厂客供比例提升，材料厂采购意愿减弱，市场贸易量明显减少。
• 美国对华关税影响：美国对除中国外的进口汽车零部件、在美国组装汽车的生产商提供补偿，最高可达零售价格的 3.75%，第二年将降至 2.5%。

库存情况

• 期货仓单：3.35 万吨。
• 社会库存：小幅增长，主要因下游累库，本周库存约 13.2 万吨。

后市观点

• 整体趋势：碳酸锂价格预计维持偏弱震荡，反弹空间有限。
• 单边操作：建议区间操作，2507 合约价格运行区间预计为 6.5-6.9 万元/吨。
• 跨期操作：暂不推荐跨期交易。
• 套保建议：
  • 买入套保：建议比例为 30%。
  • 卖出套保：建议比例为 10%。
  • 风险提示：由于长协基准价下跌滞后，买入套保存在基差风险。
• 风险点：高成本矿山可能因利润压缩而停产。

图表与数据说明

本报告包含多个图表，涵盖以下内容：

• 价格走势：包括碳酸锂现货与期货价差、期货跨期价差等。
• 锂矿数据：锂辉石精矿、锂精矿进口量及价格、澳大利亚与南美锂矿进口情况等。
• 碳酸锂产量与开工率：国内碳酸锂分原料、分地区、分等级产量及开工率。
• 碳酸锂库存：国内碳酸锂及下游与冶炼厂库存情况。
• 锂电池材料与产量：磷酸铁锂、三元材料的产量与开工率，以及各类动力锂电池产量。
• 锂电池装机量：中国锂电池装机量数据。

数据来源

所有图表及数据均来自以下机构：

• Mysteel
• SMM（上海有色金属网）
• 同花顺
• 国泰君安期货研究

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• 报告内容基于当前市场环境与数据，未来可能发生变化。