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报告摘要
商品期货与现货价格对比分析总结（2026年9月14日）
核心内容概述
本报告汇总了2026年9月14日多个商品期货合约与现货价格的对比数据，涵盖黑色系、有色金属、化工品、农产品及金融期货等类别。数据来源为Wind、Mysteel及广发期货研究所，用于分析当前市场基差水平、历史分位数及现货参考价格，以辅助投资决策。
黑色系商品分析
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 硅铁(SF2611) | 6258 | 6072 | 186 | 3.10% | 80.20% | 折算价:72硅铁合格块:天津 |
| 硅锰(SM2611) | 6060 | 5852 | 208 | 3.60% | 68.30% | 折算价:6517硅锰:湖北 |
| 螺纹钢(RB2610) | 3220 | 3108 | 112 | 3.60% | 51.80% | HRB40020mm: 上海 |
| 热卷(HC2610) | 3330 | 3325 | 5 | 0.20% | 23.10% | Q235B: 4.75mm: 上海 |
| 铁矿石(I2701) | 736 | 718 | 18 | 2.50% | 3.90% | 折算价:60.8%PB粉:力拓:日照港 |
| 焦炭(J2701) | 2286 | 2063 | 223 | 10.80% | 99.50% | 折算价:准一级冶金焦A13,S0.7,CSR60,MT7:日照港 |
| 焦煤(JM2701) | 1892 | 1585 | 307 | 19.40% | 98.00% | 折算价:S1.3 G75主焦(蒙5)甘其毛都自提 |
主要观点：
- 硅铁、硅锰、螺纹钢等品种基差为正，表明期货价格低于现货价格，基差率在3%以上。
- 热卷基差极小，仅5元，基差率0.20%，显示期货价格与现货价格高度贴合。
- 铁矿石、焦炭、焦煤基差为正，但历史分位数较低，表明当前基差处于历史较低水平。
- 基差率较高的品种如焦煤、焦炭，显示期货价格与现货价格存在较大偏离。
有色金属分析
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜(CU2610) | 109320 | 108990 | 330 | 0.30% | 76.70% | SMM 1#电解铜均价 |
| 铝(AL2610) | 24240 | 24235 | 5 | 0.02% | 64.60% | SMM A00铝均价 |
| 氧化铝(AO2610) | 2676 | 2697 | -21 | -0.79% | 30.20% | SMM 氧化铝指数均价 |
| 锌(ZN2610) | 26550 | 26805 | -255 | -0.95% | 6.50% | SMM 1#锌锭均价 |
| 锡(SN2610) | 410600 | 410290 | 310 | 0.08% | 60.20% | SMM 1#锡均价 |
| 镍(NI2610) | 126400 | 126080 | 320 | 0.25% | 71.90% | SMM1#进口镍均价 |
| 不锈钢(SS2610) | 14200 | 13580 | 790 | 5.82% | 96.80% | 304/2B: 21240C: 无锡宏旺(含切边费) |
主要观点：
- 铜、锡、不锈钢等品种基差为正，但基差率较低，显示期货价格接近现货价格。
- 铝、氧化铝基差极小，接近零，基差率不足1%，表明市场流动性较好。
- 锌基差为负，基差率-0.95%，显示期货价格高于现货价格，可能反映市场预期偏强。
化工品与能源品分析
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 豆粕(M2701) | 3300 | 3402 | -102 | -3.00% | 32.10% | 出厂价:普通蛋白豆粕:江苏:张家港市 |
| 豆油(Y2701) | 9210 | 9026 | 184 | 2.04% | 46.40% | 出厂价:四级豆油:江苏:张家港市 |
| 棕榈油(P2701) | 9660 | 10035 | -375 | -3.74% | 1.30% | 交货价:24度棕榈油:黄埔港 |
| 菜粕(RM611) | 2450 | 2326 | 124 | 5.33% | 84.70% | 出厂价:菜籽粕:广东:湛江市 |
| 菜油(OI701) | 10870 | 10173 | 697 | 6.85% | 94.70% | 出厂价:四级菜油:江苏:南通市 |
| 玉米(C2611) | 2320 | 2255 | 65 | 2.88% | 40.10% | 平仓价:玉米:锦州港 |
| 玉米淀粉(CS2611) | 2680 | 2499 | 181 | 7.24% | 88.30% | 出厂价:玉米淀粉:吉林:长春市 |
| 生猪(LH2611) | 10900 | 11415 | -515 | -4.51% | 28.40% | 出场价:生猪(外三元):河南 |
| 鸡蛋(JD2611) | 5110 | 3829 | 1281 | 33.46% | 96.80% | 出场价:鸡蛋:河北:石家庄 |
| 棉花(CF701) | 18000 | 16380 | 1620 | 9.89% | 95.80% | 市场价:棉花:新疆 |
| 白糖(SR701) | 5225 | 5441 | -216 | -3.97% | 0.40% | 现货价格:白砂糖:柳州站台:产地广西 |
| 苹果(AP701) | 7600 | 7465 | 135 | 1.81% | 25.20% | 苹果:交割理论价格(日/钢联) |
| 红枣(CJ701) | 7500 | 7580 | -80 | -1.06% | 23.70% | 灰枣:一级:批发价格:河北(钢联) |
主要观点：
- 豆粕、豆油、菜油等品种基差为负，期货价格高于现货，基差率在-3%至-3.74%之间。
- 玉米、玉米淀粉基差为正，但基差率较低，显示市场对现货价格的预期较为稳定。
- 鸡蛋、棉花、白糖等品种基差为正或负，但基差率差异较大，鸡蛋基差率高达33.46%，显示期货价格明显低于现货。
- 苹果、红枣基差率较低，但历史分位数偏高，表明基差处于历史较高水平。
化工与能源品分析（续）
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 对二甲苯(PX2611) | 9682 | 9232.0 | 450.0 | 4.87% | 99.00% | 中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币 |
| PTA(TA2701) | 6780.0 | 6250.0 | 530.0 | 8.48% | 96.30% | 市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区 |
| 乙二醇(EG2610) | 6755.0 | 5786.0 | 969.0 | 16.75% | 99.50% | 市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区 |
| 短纤(PF2611) | 8620.0 | 8228.0 | 392.0 | 4.76% | 95.40% | 市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场 |
| 苯乙烯(EB2610) | 10335.0 | 10036.0 | 299.0 | 2.98% | 77.90% | 中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯 |
| 甲醇(MA610) | 3690.0 | 3380.0 | 310.0 | 9.17% | 98.10% | 中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇 |
| 尿素(UR2701) | 1750.0 | 1795.0 | -45.0 | -2.51% | 7.00% | 市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 |
| LLDPE(L2701) | 9350.0 | 8598.0 | 752.0 | 8.75% | 98.70% | 完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东 |
| PP(PP2701) | 10000.0 | 8882.0 | 1118.0 | 12.59% | 98.30% | 完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):浙江 |
| PVC(V2701) | 4880.0 | 5028.0 | -148.0 | -2.94% | 42.50% | 中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG-5) |
| 烧碱(SH611) | 1966.0 | 1939.0 | 27.0 | 1.37% | 50.30% | 市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百 |
| LPG(PG2610) | 8048.0 | 6893.0 | 1155.0 | 16.76% | 95.80% | 市场价:液化气:广州地区 |
| 沥青(BU2610) | 5850.0 | 5364.0 | 486.0 | 9.06% | 96.40% | 市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区 |
| 丁二烯橡胶(BR2610) | 16300.0 | 15295.0 | 1005.0 | 6.57% | 97.40% | 中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东 |
| 玻璃(FG701) | 888.0 | 973.0 | -85.0 | -9.57% | 45.60% | 玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(B) |
| 纯碱(SA701) | 990.0 | 1065.0 | -75.0 | -7.58% | 11.90% | 纯碱:重质:市场价:沙河(日) |
| 纯苯(BZ2610) | 9610.0 | 8927.0 | 683.0 | 7.65% | 97.90% | 中国:华东地区:市场价(中间价):纯苯 |
| 丙烯(PL2611) | 10025.0 | 9155.0 | 870.0 | 9.50% | 85.00% | 丙烯:市场价:华东地区(日) |
| 瓶片(PR2611) | 8623.0 | 8072.0 | 551.0 | 6.83% | 93.30% | 中国:现货领先价格:瓶片 |
| 天胶(RU2701) | 18750.0 | 19315.0 | -565.0 | -3.01% | 35.30% | 上海:市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶) |
主要观点：
- 乙二醇、PP等品种基差为正，基差率较高，显示期货价格低于现货价格。
- PVC、玻璃、纯碱等品种基差为负，期货价格高于现货价格，基差率在-2.94%至-9.57%之间。
- 天胶基差为负，基差率-3.01%，表明期货价格显著高于现货。
- 基差率较高的品种如乙二醇、PP、短纤等，可能反映市场对现货价格的支撑较强。
金融期货分析
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IF2609.CFE | 4510.1554 | 4503.4 | -6.7554 | -0.15% | 49.70% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IH2609.CFE | 2868.3175 | 2867.0 | -1.3175 | -0.05% | 49.60% | - |
| IC2609.CFE | 7580.5371 | 7569.0 | -11.5371 | -0.15% | 66.20% | - |
| IM2609.CFE | 7427.2405 | 7415.2 | -12.0405 | -0.16% | 78.00% | - |
| TS2612 | 99.9373 | 102.6 | 0.0258 | 0.03% | 40.10% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子 |
| TF2612 | 100.5873 | 106.4 | 0.0913 | 0.09% | 44.30% | - |
| T2612 | 100.2530 | 109.3 | 0.1021 | 0.09% | 32.80% | - |
| TL2612 | 123.0475 | 116.1 | 0.4195 | 0.36% | 61.60% | - |
主要观点：
- 股指期货基差为负，表明期货价格低于现货价格，基差率均低于0.15%。
- 国债期货基差为正，现货价格高于期货价格，基差率在0.03%至0.36%之间，显示期货价格相对低估。
- 转换因子随合约和CTD券变化，影响基差计算，需注意不同合约间的差异。
关键信息汇总
- 基差率正向：硅铁、硅锰、螺纹钢、焦炭、焦煤、乙二醇、PP、短纤、纯苯、丙烯、瓶片等品种基差率偏高，期货价格低于现货。
- 基差率负向：豆粕、豆油、棕榈油、白糖、天胶、黄金、白银、PVC、玻璃、纯碱等品种基差率偏负，期货价格高于现货。
- 历史分位数高：部分品种如硅铁、焦煤、不锈钢等历史分位数较高，表明基差处于历史较高水平。
- 市场预期：基差率差异反映市场对未来价格走势的预期，正向基差率可能预示现货价格支撑较强，负向基差率则可能反映市场看涨情绪。
数据来源与免责声明
- 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所。
- 历史分位数计算方式：基于近五年基差水平排序。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
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