20250301-开源证券-北交所信息更新_KNX安全协议产品数量位居中国第一_2024年归母净利润同比增长21__4页_868kb

视声智能（870976BJ）投资分析总结

公司业绩与财务表现

• 2024年业绩快报显示，公司营收达249亿元，同比增长550%，归母净利润为47,509.7万元，同比增长2,133%。
• 营收增长主要受益于智能家居类产品结构优化，毛利率提升至50.7%，净利润率提升至19.1%。
• 公司调整2024年盈利预测，维持2025-2026年盈利预测，预计EPS分别为0.67元、0.88元、1.12元，对应P/E分别为369倍、281倍、220倍。

行业前景与市场增长

• 全球智能家居市场快速增长，预计2023年市场规模达1.393万亿美元，2027年将突破2.2万亿美元，用户渗透率从2023年的16.38%预计到2027年达28.84%。
• 中国智能家居市场自2020年起进入高增长期，预计2022-2026年CAGR约为15%。

技术优势与创新成果

• 公司致力于KNX技术，安全协议产品数量位居中国第一，全球排名第六。
• 截至2024年底，公司拥有649项专利、著作权及产品认证，且在底层技术方面实现突破，新增7个KNX核心协议栈。
• 建立KNX测试实验室，提供全球互联互通测试服务，产品获得多项行业认证和奖项。

投资评级与风险提示

• 开源证券维持“增持”评级，认为公司具备全球唯一的开放式智能家居标准，技术壁垒深厚。
• 风险包括原材料价格波动、汇率波动、产品技术更新及替代风险。

总结

视声智能凭借在智能家居及KNX技术领域的领先地位，业绩持续高增长，市场前景广阔。公司技术创新和产品布局为其竞争力提供坚实基础，但需关注外部市场风险。当前估值较高，但长期成长性仍具吸引力。