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甲醇与尿素市场分析总结（2022年8月19日）

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了甲醇与尿素的现货市场情况及基本面与宏观面的综合影响。报告指出，甲醇与尿素市场均受到供应端检修、需求端疲软以及宏观经济环境变化的影响，整体呈现震荡走势。

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一、甲醇市场分析

1.1 现货报价

• 华东地区：2420-2530元/吨（5/0）
• 江苏地区：2420-2455元/吨（5/5）
• 广东地区：2430-2460元/吨（0/0）
• 山东鲁南：2460-2460元/吨（0/0）
• 内蒙地区：2220-2280元/吨（0/0）
• CFR中国（所有来源）：250-313元/吨（1/1）
• CFR中国（特定来源）：295-313元/吨（0/1）

1.2 基本面分析

• 供应端：

  • 重庆卡贝乐自8月16日起因限电停车检修，预计持续半个月。
  • 西北地区库存为21.8万吨（持平），待发订单量13.6万吨（+1.2万吨）。
  • 伊朗装置检修尚未完成，Kimiya装置近期有检修计划，市场担忧四季度进口量减少。
  • 北美装置复工提负，但马油2线负荷仍不高。

• 需求端：

  • 多家MTO装置检修，包括诚志一期、兴兴MTO（8月15日起检修1个月）、富德小幅降负、鲁西MTO计划检修15-20天。
  • 下游需求整体偏弱，市场观望情绪浓厚。

1.3 市场走势

• 本周内地甲醇市场区域性窄幅波动，整体重心小幅松动。
• 北方地区因成本支撑，价格重心上移，但华中地区交投重心松动。
• 沿海地区市场偏弱震荡，期货价格震荡走低，下游需求减弱，买气一般。

1.4 价格变化

• 内蒙均价：2242元/吨，环比下跌0.93%
• 山东均价：2478元/吨，环比下跌0.32%
• 太仓均价：2443元/吨，环比下跌1.05%
• 广东均价：2473元/吨，环比下跌0.50%

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二、尿素市场分析

2.1 现货报价

• 山东：2320元/吨（-5）
• 安徽：2390元/吨（-40）
• 河北：2350元/吨（-10）
• 河南：2383元/吨（-12）

2.2 基本面分析

• 供应端：
  • 前期检修装置陆续复产，日度产量逐步提升。
  • 当前市场供应小幅减量，但需求端支撑不足。
• 需求端：
  • 农业需求跟进放缓，工业需求短线按需补单。
  • 下游复合肥成品及原料库存压力较大，新单采购意愿低迷。
  • 贸易商更多关注出货，市场整体交投清淡。

2.3 期货走势

• 2301合约：
  • 8月12日：开盘2247元/吨，最高2343元/吨，最低2234元/吨，收盘2336元/吨，结算价2296元/吨，成交量133024手。
  • 8月18日：开盘2265元/吨，最高2270元/吨，最低2185元/吨，收盘2193元/吨，结算价2224元/吨，成交量106189手。
  • 周内均价为2345元/吨，环比下滑1.18%。
  • 8月18日收盘较前一交易日下跌77元/吨，跌幅3.39%。

2.4 市场展望

• 当前工农业需求支撑平平，市场整体偏弱。
• 卓创资讯预计下周尿素市场价格延续弱势，需关注后续装置检修变化及工业新单采购意愿。

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三、主要观点与关键信息

3.1 主要观点

• 甲醇：
  • 伊朗装置集中检修带来进口减少预期，成为基本面支撑。
  • 下游MTO装置检修增加，导致需求端承压，基本面出现松动。
  • 宏观面利好商品情绪，但整体市场仍维持震荡。
• 尿素：
  • 供应端小幅减量，但需求端疲软，市场整体偏弱。
  • 期货价格走低，市场情绪偏空，基差走强。
  • 下周价格或延续弱势，需关注装置检修及工业需求变化。

3.2 关键信息

• 重庆卡贝乐限电检修，预计持续半个月。
• 伊朗装置检修尚未完成，市场担忧四季度进口量下滑。
• MTO装置检修增多，影响甲醇需求。
• 尿素市场均价周环比下滑1.18%，期货合约价格下跌3.39%。
• 宏观层面，美国通胀回落，美联储加息预期放缓，利好商品市场情绪。

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四、免责声明与分析师承诺

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