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国都证券研究晨会报告总结

【美债上限谈判取得进展】

美国国会预算办公室表示，若债务上限法案获得通过，未来10年美国财政赤字有望削减约15万亿美元。拜登与麦卡锡达成协议，众议院程序委员会通过法案，暂停债务上限至2024年7月31日。协议主要内容包括限制2024和2025财年支出、简化能源项目审查、提高工作要求等。这缓解了债务违约风险，但市场人气仍受油价下跌等因素影响。

【油价显著下跌】

国际油价因市场人气承压而显著下跌，纽约轻质原油和布伦特原油期货价格跌幅均超过3%。原因是经济增长担忧、伊朗石油制裁解除的可能性以及经济放缓对需求的打压。

【养老服务业金融支持政策完善】

国家金融监督管理总局将完善养老服务业金融支持政策，包括推动银行保险机构加大资源投入、发展商业养老金融产品、参与养老社区投资运营等，目的是推动养老服务业高质量发展。

【5月份PMI数据公布】

制造业PMI为48.8%，低于临界点，制造业景气水平小幅回落，生产、新订单、原材料库存等分类指数均下降。非制造业商务活动指数为54.5%，延续恢复性增长，但新订单指数同比下降。

【输配电价改革实施】

国家发改委核定第三监管周期省级电网输配电价，新的电价方案于6月1日起执行。改革后，电价结构更加合理，工商业用户将根据用电容量选择单一制或两部制电价。

【AI题材再度活跃】

人工智能与指数形成共振，概念股再度反弹。本轮反弹的核心在于算力，业绩超预期的英伟达引发了市场对AI产业链的关注。短期需关注龙头股的反馈效应，AI与脑机接口等新题材值得持续关注。

【策略观点：指数底部缓升，科技机会为先】

当前处于“盈利磨底期与政策观望期”，指数有望底部缓升，科技机会值得关注。短期美流动性收紧的风险、基本面仍偏弱，指数短期超跌反弹可能性存在。价值修复与成长机会预期差距推动市场结构变化，年全年结构均衡轮动。

【风险提示】

国际地缘冲突、通胀不确定、海外市场大幅震荡、美元持续走强等仍是市场的主要风险。