20260325-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2026年第7期_人大财经委强调加大_双非_债务化解_新增专项债发行同比加快_进度超两成_18页_969kb

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本期要点总结

一、地方债务风险化解与财税体制改革

1. 融资平台债务规模显著下降：

   • 截至2025年末，与2023年初相比，融资平台数量和债务规模均下降超过 $70%$。
   • 融资平台经营性金融债务规模从19万亿元降至5.7万亿元及以下。
   • 超 $82%$ 的融资平台实现退出。

2. 加大“双非”债务化解支持：

   • 人大财经委强调加大对非标及“双非”债务的化解支持。
   • 2024年7月“134号文”提出“双非”债务允许置换或重组，推动债务化解。

3. 建立税式支出制度：

   • 深化财税体制改革，研究探索建立税式支出制度，将税收优惠纳入预算管理体系。
   • 有助于提升税制规范化水平和增强税收优惠的针对性。

二、湖南解决拖欠企业账款问题

• 湖南省委书记沈晓明提出，2026年将加大“连环债”清偿力度，用好新增专项债。
• 预计全国用于“清欠”的专项债规模将在3000亿元到6000亿元之间。

三、城投企业“退平台”动态

• 本周有7家城投企业声明为市场化经营主体或退出融资平台名单。
• 主体评级以AA+为主，涉及区域包括浙江、广东、河南、湖南、江苏、重庆。
• 行政层级以区县级为主，占比 $58.38%$。

四、城投债提前兑付情况

• 本周有18家城投企业提前兑付债券本息，涉及19只债券，总规模24.12亿元。
• 提前兑付的城投企业主体评级以AA级为主，占比 $50.00%$。

地方政府债与城投债发行情况

1. 地方政府债券发行

• 发行规模：本周发行30只地方债，规模为2724.84亿元，较前值下降 $52.90%$。
• 净融资规模：净融资额为2552.23亿元，较前值下降 $47.82%$。
• 新增债完成进度：截至3月8日，新增债累计发行11175.75亿元，完成全年新增限额的 $21.49%$。
• 再融资债完成进度：再融资债累计发行11764.88亿元，其中7958.11亿元用于置换隐性债务，完成进度 $39.79%$。
• 发行期限：地方债加权平均发行期限为17.95年，较前值缩短0.32年。
• 发行利率：地方债加权平均发行利率为 $2.26%$，较前值上行5.11BP。
• 区域分布：广东发行规模最大，达919.83亿元；内蒙古发行利率、利差均最高。

2. 城投债发行

• 发行规模：本周发行141只城投债，规模为1027.52亿元，较前值下降 $24.33%$。
• 净融资规模：净融资额为98.86亿元，较前值上升734.77亿元。
• 发行利率：城投债整体发行利率为 $2.09%$，较前值上行0.40BP。
• 发行利差：发行利差为62.25BP，较前值收窄1.71BP。
• 发行期限：加权平均发行期限为4.15年，以5年期为主。
• 主体评级：AAA级为主，占比 $43.94%$。
• 区域分布：江苏发行数量最多，达34只；陕西发行利率、利差均最高。
• 境外债发行：
  • 本周发行3只城投境外债，规模合计32.66亿元。
  • 发行利率为 $4.45%$，高于境内城投债。
  • 主体评级包括AAA、AA+、AA，涉及地市级和区县级主体。

地方政府债与城投债交易情况

1. 地方债交易

• 交易规模：6475.60亿元，较前值下降 $26.24%$。
• 到期收益率：涨跌互现。

2. 城投债交易

• 交易规模：4369.37亿元，较前值下降 $36.12%$。
• 到期收益率：全面下行，平均下行幅度为2.76BP。
• 信用利差：1年期、3年期、5年期AA+城投债利差分别收窄0.06BP、0.37BP、3.11BP。
• 异常交易：6家城投主体的7只债券发生7次异常交易，主体数量、债券数量和异常交易次数均较前值下降。

城投企业重要公告一览

• 高级管理人员变更：涉及重庆、福建、浙江、江西、广东、湖北、江苏、上海等多地。
• 控股股东及实际控制人变更：如湖南岳阳市洞庭新城投资建设开发有限公司。
• 股权/资产划转：如山东泰安泰山城乡建设发展有限公司、江苏靖江市城投基础设施发展有限公司、四川遂宁市富源实业有限公司。
• 名称变更：如湖南邵东新区开发建设投资有限责任公司。

附表：城投债提前兑付情况

• 共有19只债券提前兑付，涉及18家城投企业，总规模为24.12亿元。
• 主体评级以AA+和AA为主，其中AA+级债券11只，AA级8只。
• 兑付金额从0.1亿元到2.4亿元不等。

城投境外债发行情况

• 发行规模：合计32.66亿元，包括2只美元债券和1只离岸人民币债券。
• 发行期限：以3年期为主，平均发行期限为3年。
• 发行利率：平均为 $4.45%$，高于境内城投债。
• 涉及主体：包括地市级和区县级主体，主体评级为AAA、AA+、AA。
• 发行地区：涉及浙江、吉林、河南、广东、海南、澳门等地。

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