20250911-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

2025年09月11日商品研究晨报总结

宏观背景

• 美国8月PPI环比-0.1%，创四个月来首次转负，同比2.6%低于预期。
• 特朗普对通胀数据反应强烈，称"没有通胀"，要求美联储立即大幅降息。
• 印尼环境违规事件影响镍铁产量；印尼采矿配额政策调整。

贵金属

1. 黄金：非农数据下修，黄金价格承压，看空信号
2. 白银：金银比上升反映白银表现弱于黄金，看空信号

基本金属

3. 铜：美元承压，价格上涨，看涨趋势
4. 锌：区间震荡，市场观望，中性看势
5. 铅：库存减少对价格形成支撑，中性偏多
6. 锡：价格受进口盈亏影响窄幅波动，趋势不明确
7. 铝：偏强运行，氧化铝成本形成支撑，中性
8. 不锈钢：供需博弈，钢价震荡运行，看势不明确
9. 镍：窄幅震荡，前期生产亏损影响，趋势不明朗

总结与趋势

• 多个品种趋势判断为中性，显示市场短期缺乏明显方向性突破
• 美联储降息预期成为影响整体市场的主要变量
• 铅储备库存下降对价格形成支撑，铅市为中性偏多

提示：前瞻性声明和对市场的观点基于当前数据，实际市场走势可能因多种因素变化，请注意风险。