2021-10-28-上交所-安源煤业2021年第三季度报告_12页_312kb

安源煤业2021年第三季度财务表现总结

一、财务摘要

营业收入：9个月累计82.84亿元，同比增长55.65%，主要受益于煤炭价格上涨和贸易业务扩张。
利润表现：净利润2983.08万元，同比增长120.60%；扣非净利润2646.32万元，同比增长134.33%，但前三季度净亏损3121.11万元，去年同期亏损2.25亿元。经营活动现金流12.29亿元，同比增长287.47%。

二、盈利关键点及风险分析

1. 盈利驱动因素：煤炭主业收入增长，叠加码头转运业务增收，期间净利润显著改善。
2. 财务隐忧：白源矿亏损计提资产减值，同步拖累毛利空间，公司流动负债规模达70.31亿元，较上年增长14.39%，短期偿债压力上升。

三、主要经营指标差异说明

• 营收增幅远超净利增幅，需关注销售环节成本控制及定价能力。
• 每股收益同比修复，市净率为4.58倍，较低位置预示估值可能进入修正区间。

四、股东结构变化

• 控股股东江西能源持股比例39.34%，无质押股票，多位机构投资者位列前三股东，与个人投资者融合性强。

五、行业敏感性提示

• 煤价波动对盈利影响显著，嘉华板块煤炭产能调整政策可能影响未来业绩估测。
• 现金流改善超过预期，但仍低于应收账款质量阈值，局部应收账款回款存在潜在压力。

六、结论

本期核心问题为处置低效资产与维持市值稳定的资源匹配。建议：

1. 新矿产能投放与现金流改善相衔接；
2. 加强票据兑付款期管理；
3. 对关联方担保结构进行梳理。