20251110-大越期货-油脂早报_16页_637kb

报告总结了豆油、棕榈油和菜籽油的每日市场观点，基于基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期进行分析，整体呈现震荡偏多的局面。具体如下：

豆油：

• 基本面：中性，MPOB报告显示减产不及预期，马棕产量环比减9.8%。
• 基差：现货升水期货，基差258，偏多。
• 库存：商业库存环比增1万吨至118万吨，同比增11.7%，偏空。
• 盘面：期价在20日均线下且均线朝下，偏空。
• 主力持仓：多增0.2%，偏多。
• 预期：价格震荡整理，区间8000-8400，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持影响美豆出口价格。

棕榈油：

• 基本面：中性，MPOB报告减产不及预期。
• 基差：现货贴水期货，基差40，中性。
• 库存：港口库存环比增1万吨至58万吨，同比减34.1%，偏多。
• 盘面：期价在20日均线下，偏空。
• 主力持仓：多增0.2%，偏多。
• 预期：价格震荡整理，区间8400-8800，国内基本面宽松，需求好转，印尼B40计划促进消费。

菜籽油：

• 基本面：中性，MPOB报告减产不及预期。
• 基差：现货升水期货，基差348，偏多。
• 库存：商业库存环比增1万吨至56万吨，同比增3.2%，偏空。
• 盘面：期价在20日均线上且均线朝上，偏多。
• 主力持仓：多增0.2%，偏多。
• 预期：价格震荡整理，区间9300-9700，国内基本面宽松，进口库存稳定，需求有所好转。

总体市场展望：

• 全球油脂基本面偏宽松，受中美关系僵持影响，美豆出口受挫价格承压。
• 近期利多：美豆库销比维持低水平，供应偏紧；棕榈油震荡。
• 近期利空：油脂价格历史高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，产量预期较高。
• 主要逻辑：围绕全球油脂供应宽松；风险点：厄尔尼诺天气、进口大豆库存、豆油库存。