低空经济周报（第7期）：低空指数与微盘股的关联？建议重点关注粤、皖、苏、川（渝）等地相关企业_13页_1mb

华创交运低空经济周报（第7期）总结

核心内容

本周，华创交运|低空60指数下跌4.7%，全年累计上涨0.9%。其中制造环节指数上涨3.6%，运营及保障环节指数下跌2.9%。相较于沪深300指数（周跌0.2%）、Wind全A指数（周跌2.1%）、创业板指（周跌1.3%），低空60指数表现相对较弱。全年累计来看，低空60指数仍保持微涨，而Wind全A指数和创业板指则下跌明显。

主要观点

1. 低空60指数与微盘股指数的关联性

• 低空60指数与Wind微盘股指数存在一定的表现关联。
• 市值差异较大：低空60平均市值约176亿，而微盘股平均市值低于20亿。
• 市场情绪和流动性是两者相关性的重要因素。
• 微盘股波动大，反映市场对业绩确定性、公司治理及可持续经营能力的担忧，同样适用于低空经济板块。
• 随着政策逐步落地，低空经济将从主题投资转向产业趋势投资，指数表现或将脱离微盘股指数。

2. 调整周期与市场信号

• 2月以来，低空经济板块出现三次明显调整，分别为3月、4月、5月。
• 调整结束信号通常由政策利好或涨停标的推动。
• 第一轮调整于3月27日结束，由政策利好驱动；第二轮调整于4月16日结束，由地方政策推动；第三轮调整仍在进行中，尚未出现明显结束信号。
• 当前调整幅度和时间已超预期，建议重视配置机会。

关键信息

1. 政策跟踪

• 广东省成立推动低空经济高质量发展工作专班，自5月下旬以来持续推动政策落地。
• 重点推荐粤、皖、苏、川（渝）等省市相关企业，这些地区具备产业集群、应用场景及政策支持优势。

2. 重点省市及企业分析

3. 投资建议

• 深度推荐标的：中信海直

  • 开拓C端消费市场（低空游览、短途运输）
  • 作为大国央企，受益于战略新兴产业发展
  • 具备运营端优势，或参与新型低空运营网络标准建设

• 建议重点关注方向：

  • 基础设施与配套保障：包括低空空管、飞行培训、检测检验、地面保障等。
  • 相关受益标的：新晨科技、地铁设计、莱斯信息、海特高新、中科星图、纳睿雷达、四创电子、国睿科技、深城交、苏交科、华设集团、天和防务、广电计量等。

4. 风险提示

• 政策推进不及预期
• 飞行器安全风险

行业投资评级体系

公司投资评级说明

团队介绍

• 吴一凡：副所长、基础设施及能源材料研究中心负责人，曾任职于普华永道和申银万国证券研究所。
• 吴晨玥：高级研究员，曾任职于安永咨询。
• 黄文鹤：高级研究员，曾任职于远洋资本。
• 李清影：助理研究员，2023年加入华创证券研究所。
• 梁婉怡：研究员，曾任职于国联证券。
• 卢浩敏：研究员，2024年加入华创证券研究所。

联系信息

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