20210308-中航证券-券商行业周报（2021年第七期）_券商短融监管调整_注册制和风控仍是工作重点_6页_614kb

中航证券研究所券商行业周报（2021年第七期）总结

核心内容

本报告为中航证券研究所发布的2021年第七期券商行业周报，主要分析了券商行业近期的市场表现、政策动态、公司公告及投资建议。

主要观点

• 监管调整：3月5日，央行发布《证券公司短期融资券管理办法》（修订意见稿），提高了对证券公司流动性的要求，缩紧短期融资券额度，但放宽了融资期限和信息披露要求。
• 政策重点：2021年金融体制改革重点包括稳步推进注册制改革、完善常态化退市机制、加强债券市场建设、拓展融资渠道、强化金融控股公司和金融科技监管，以及防范化解金融风险。
• 立法计划：证监会2021年度拟制定、修改的规章类立法项目合计27件，其中18件为“力争年内出台”的重点项目，显示出监管层对行业规范和风险防控的重视。
• 行业趋势：注册制改革和风险防控对综合实力强、资本雄厚、风控能力高的龙头券商更为有利，预计行业分化将更加显著。
• 市场表现：本周券商板块下跌0.36%，跑赢沪深300指数1.03个百分点。两市日均成交额环比下降13.73%，陆港通北向资金净流出8.36亿元，市场情绪有所回落。

关键信息

市场表现

• 非银（申万）指数：-0.33%
• 券商Ⅱ指数：-0.36%
• 沪深300指数：5,262.80
• 行业总市值：33,388.87亿元
• 市净率：1.78

个股涨跌幅排名

• 前五位：
  • 光大证券：+10.84%
  • 东兴证券：+6.89%
  • 财通证券：+5.79%
  • 中信建投：+5.66%
  • 浙商证券：+5.64%
• 后五位：
  • 中信证券：-8.07%
  • 华创阳安：-5.12%
  • 兴业证券：-4.41%
  • 西部证券：-2.12%
  • 国泰君安：-1.14%

行业动态

• 政策调整：央行修订短期融资券管理办法，强调流动性覆盖率、额度控制、信息披露和期限放宽。
• 立法进展：证监会2021年立法计划涉及27项，其中18项为“力争年内出台”的重点项目，显示监管层对行业规范和风险防控的持续关注。

公司公告

• 华安证券：配股申请获得审核通过。
• 中泰证券：2020年实现营业收入338,743.15万元，净利润126,980.37万元，ROE 9.07%，同比提升0.44个百分点。
• 招商证券：2020年实现营业收入2,427,767.02万元，净利润949,163.88万元，ROE 10.85%，同比提升1.34个百分点。
• 东吴证券：拟回购A股股份用于股权激励计划，回购价格不超过13.20元/股。
• 天风证券：子公司持有国有土地使用权，拟非公开发行股票。

投资建议

• 建议关注：
  • 招商证券：背靠招商局集团，资管规模领先，完成配股后资本金充沛，未来表现可期。
  • 国信证券：创业板投行项目储备丰富，有望借助创业板注册制改革契机加速业绩释放。

风险提示

• 政策风险
• 疫情失控
• 中美摩擦升级

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数相当。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券研究所非银行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004，联系方式：电话010-59219563，邮箱shimz@avicsec.com。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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