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武汉蓝电（830779.BJ）北交所研究更新

公司当前概况

• 投资评级：买入（维持）
• 目标日期：2025年7月4日
• 股价：46.55元
• 流通市值：9.33亿元
• 2024年业绩：营收1.75亿元，同比下滑14%；归母净利润7360万元，同比下滑26%
• 最近高低价：85.00元/16.50元

业绩分析与展望

2024年及2025年Q1业绩

当前业绩下滑主要受电池测试设备市场需求下降影响，下游新能源电池产能投资放缓导致订单减少。

盈利预测更新

• 2025-2026年净利润预测下调（原1.22亿/1.46亿 → 现0.84亿/0.96亿）
• 新增2027年预测：净利润1.06亿元
• 对应估值：PE 38.7倍（2026年）→ 35.3倍（2027年）

业务动态

1. 产品结构：

   • 大功率设备（营收3144.64万元，同比增长15.70%）毛利率提升1.70pcts
   • 小功率设备增长4.68%
   • 微小功率设备下滑39.84%

2. 研发进展：

   • 2024年研发费用增至1694万元（同比增10%）
   • 拥有71项专利、34项软著
   • 着重开发小电流、高精度检测设备以巩固优势

3. 战略方向：

   • 攻坚大功率电池检测设备市场
   • 拓展动力电池企业端检测服务

行业机会

• 利用政策支持，预期新能源汽车电池出货量增长将带动检测需求
• 享受动力电池增长红利期

风险提示

• 锂电需求下滑
• 市场竞争加剧
• 产品迭代技术风险

关键财务指标表