20250624-东海证券-非银金融_资本市场聚焦（五）-优化券商分类评价体系_鼓励业务细耕与效率提升_6页_306kb

报告总结

• 背景与目的: 证监会于2025年6月20日公布《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》，旨在完善评价框架、促进功能发挥和优化资源配置，响应资本市场新“国九条”精神。

• 主要修订内容:

  • 评价框架优化: 强调服务实体经济和国家战略，突出业务功能发挥；提升ROE和经营效率加分，引导集约型发展；取消规模类指标重复加分，扩大业务收入加分覆盖至前30名，支持中小机构差异化和特色化发展；增设专项指标如自营投资、基金销售等，促进中长期资金入市。
  • 风险与纠错调整: 明确重大违法违规直接下调评级；优化扣分设置，强化自律措施力度；鼓励主动纠错，维护投资者利益。

• 影响分析: 修订鼓励中小机构在细分领域深耕，深化行业差异化竞争；分类评价结果影响新业务试点资格、监管资源分配等，推动高质量发展。

• 投资建议: 建议关注资本实力雄厚的大型券商，聚焦并购重组、高“含财率”和ROE提升逻辑主线。

• 风险提示: 权益市场波动可能影响景气度，政策落地不及预期。

• 附加信息: 报告包括多个表格，梳理了违法违规扣分、自律惩戒扣分、业务加分和风控指标的具体分值变化。