20240331-国投证券-云铝股份-000807.SZ-Q4实现全年最佳季度业绩_丰水期来临运行产能有望提升_5页_833kb

云铝股份(000807.SZ):2023年四季度业绩全面改善

核心结论

Q4单季实现营业收入129.08亿元，同比+182.7%，环比+67.6%；归母净利润145.1亿元，同比+8025%，环比增加4654%，为公司年度最佳季度业绩。

业绩驱动因素

✔ 原料成本环比下降：2023年Q4氧化铝、预焙阳极等原料成本环比均下降，带动吨毛利增厚约842元，是我国发布📑报告。

公司基本面

✔ 财务指标改善：综合平均电价约0.42元/吨，ROE达15.37%，资产负债率仅25.6%，分布式增长具有较强成长性。

投资评级与建议

✔ 评级：维持“买入-A”评级，目标价184元/股。
✔ 盈利预测：预计2024-2026年净利润分别为46.11亿、49.71亿、50.61亿元。

关键数据摘要

• EPS：预计1.33￥，1.43￥，1.46￥
• PE：102￥，95￥，93￥
• 股息率：8%以上
• ROIC： 2024年预计181%📍