20181126-英皇证券_香港_-每日财经评论_14页_1mb

市場總結

核心內容

本週市場關注點主要集中在習近平與特朗普的會面（習特會）及國際油價走低對風險資產的影響。目前市場對習特會的成果持審慎態度，認為其對股市的影響有限。油價急挫導致避險情緒升溫，風險資產受壓，港股表現偏淡，處於窄幅爭持狀態。投資者需關注本週聯儲局議息會議及鮑威爾的發言，以判斷市場動向。

主要觀點

• 市場情緒審慎：習特會未帶來明顯利好，市場對企業業績仍持負面預期，港股受制於50天線，短線波幅預計在25500至26300之間。
• 油價下跌影響市場：紐約期油上周五大跌7.71%，拖累美國能源股表現，道指下跌179點，納指和標指分別下跌0.48%及0.66%。
• A股與港股表現分化：A股低開低走，港股未隨之下跌，市場炒作缺乏明確方向，個股表現較為活躍。
• 資金流動情況：港股表現冷清，滬股通和深股通連續兩日資金淨流出，合計7.4億元。港股投資者觀望情緒濃厚。
• 石藥集團表現：第3季純利按年增長20%，但增速低於預期，主要因研發開支增加及維他命C盈利表現不佳。創新藥仍有降價空間，若試點政策加強，估值可能進一步下調。
• 港股個股表現：騰訊控股、中國平安、建設銀行、友邦保險等藍籌股表現較為活躍，但整體下跌趨勢明顯。部分個股如遠航港口出現大漲，而美團點評－W則大幅下跌。
• 港股與A股價差：AH股溢價指數顯示，港股相對於A股表現較弱，如建設銀行、中國太保、中國人壽等，港股價格會受A股影響而走低。
• 金融市場動態：美國10年期國債收益率下降，德國國債收益率也有所下滑，反映市場避險情緒持續。

關鍵信息

交易焦點

• 民生教育(1569.HK)：以9180萬元人民幣收購曲阜昌永51%的股權，間接持有遠東學院51%的舉辦者權益。
• 金榜集團(172.HK)：預期中期虧損大幅減少，主要受益於匯兌收益及分佔聯營企業虧損減少。
• 中國高速傳動(658.HK)：出售14間公司股權，總代價2.99億元，料錄得收益約4.38億元。
• 力寶(226.HK)：預期中期虧損不少於3億元，主要因股票市場動盪、合營企業虧損及融資成本。
• 南方航空(1055.HK)：出售4架A320型飛機，預計錄得收益淨額7517.8萬元。

市場指數表現

股份評析

• 石藥集團(1093.HK)：第3季純利增速低於預期，創新藥仍有降價空間，若試點政策加強，估值可能進一步下調。預測市盈率26倍時，股價約HK$13.60，或有短線操作機會。
• 港股個股表現：騰訊控股、中國平安、建設銀行、友邦保險等藍籌股表現活躍，但整體下跌趨勢明顯。部分個股如遠航港口出現大漲，而美團點評－W則大幅下跌。

企業與金融市場訊息

• 英國脫歐協議：歐盟正式通過英國脫歐協議，首相文翠珊呼籲國會支持。
• 中國高速傳動：出售虧損業務，專注於核心業務，提高整體表現。
• 力寶：中期虧損擴大，主要因股票市場動盪及融資成本。
• 南方航空：出售飛機，提升營運資金。

中港金融表現

一路一帶/弱美元

能源/礦業/環保

大灣區內房/水泥/工業

軟件/科網/手機設備

總結

本週市場整體表現偏淡，港股處於窄幅波動，投資者觀望情緒濃厚。習特會未帶來明顯利好，油價下跌進一步壓低風險資產。A股表現疲軟，港股未隨之下跌，市場炒作缺乏明確方向。石藥集團因創新藥降價風險及業績低於預期，估值承壓，但預計在市盈率26倍時或有短線操作機會。港股個股表現分化，部分藍籌股下跌，但個股炒作種類層出不窮。市場資金流動方面，滬股通和深股通資金淨流出，港股表現冷清。企業方面，部分公司出售虧損業務以專注核心業務，如中國高速傳動。金融市場方面，美國10年期國債收益率下降，反映避險情緒升溫。