【新三板行业报告】模具行业市场化程度较高，新三板相关企业盘点-20180801-联讯证券-16页-1mb

联讯新三板行业报告总结：模具行业及精密电子零部件市场分析

核心内容概览

本报告主要聚焦于模具行业及其在新三板市场的表现，重点分析了兴瑞科技的业务模式及行业背景，并对行业发展趋势、市场竞争格局及风险提示进行了总结。模具行业作为“工业之母”，在多个领域中发挥着重要作用，尤其在汽车、消费电子、家电等行业中应用广泛。随着制造业向中国转移，模具行业迎来快速发展机遇。

主要观点

• 模具行业市场化程度高：行业竞争激烈，企业众多，产品种类丰富，市场同质化严重。
• 兴瑞科技业务模式：以模具技术为核心，提供精密电子零部件及模具产品，主要应用于汽车电子、消费电子、智能终端等领域。
• 行业增长潜力大：预计2020年我国模具销售总额将达2188亿元，汽车电子市场规模将超过1,058亿美元。
• A股与新三板企业对比：A股中有25家模具相关企业，新三板市场中有25家模具行业相关企业，其中精研科洁2017年净利润最高。
• 行业风险提示：包括市场竞争加剧、下游需求波动、原材料价格变动等。

关键信息

1. 兴瑞科技概况

• 兴瑞科技是一家专注于精密电子零部件及模具产品的企业。
• 主要产品包括：电子连接器、屏蔽罩、散热片、调节器、整流桥、外壳等。
• 应用领域广泛，涵盖汽车电子、消费电子、智能终端、OA设备、家电等。
• 通过与客户同步设计、精密注塑/冲压及自动化组装等技术提升产品竞争力。

2. 模具行业发展趋势

• 模具分类：根据成型材料分为金属成型模具、塑胶成型模具、其他成型模具；根据成型方法分为注射模、冲压模、压铸模、锻压模；根据加工精度分为普通精度模具和精密模具。
• 行业应用分布：
  • 汽车行业：占比约34%
  • 电子行业：占比约28%
  • IT行业：占比约12%
  • 家电行业：占比约9%
  • OA自动化行业：占比约4%
  • 半导体行业：占比约4%
  • 其他行业：占比约9%
• 市场规模预测：
  • 2020年模具销售总额：预计达2188亿元（2013-2015年年均复合增长率6.1%，2018年后按5%估算）。
  • 2020年汽车电子市场规模：预计超过1,058亿美元（2010-2015年年均复合增长率约15%，2018年后按10%估算）。

3. A股市场模具相关企业

A股市场中有25家涉及模具行业，其中与兴瑞科技业务较为接近的包括：

• 天汽模
• 银宝山新
• 昌红科技
• 优德精密

这些企业在汽车模具、精密注塑、医疗电子零部件等领域具有较强的竞争力。

4. 新三板市场模具相关企业

新三板市场中，从事模具行业及相关业务的企业共有25家，其中：

• 精研科洁：2017年净利润最高，为4022万元。
• 其他企业：多数企业专注于精密塑胶模具、注塑件、冷冲模具等，但部分企业净利润为负，显示行业盈利能力分化明显。

5. 精密电子结构件市场

• 汽车电子市场：发展迅速，2010年市场规模为328亿美元，2015年达657亿美元，预计2020年突破1,058亿美元。
• 汽车电机调节器和整流桥市场：市场规模与汽车产量及保有量密切相关，预计2020年中国市场规模将突破0.71亿套。
• 汽车电子连接器市场：全球市场规模从2014年的458亿美元增长至2018年的688亿美元，中国连接器市场预计2018年达180亿美元。

6. 风险提示

• 市场竞争加剧：行业内企业众多，竞争激烈。
• 下游需求变化：汽车电子等下游行业需求波动可能影响模具行业。
• 原材料价格波动：主要原材料采购价格变动对成本控制有较大影响。

结论

模具行业作为制造业的基础性行业，其发展与下游产业紧密相关。随着汽车电子、消费电子等行业的快速发展，模具行业具备良好的增长前景。然而，由于行业竞争激烈，企业需在技术积累、成本控制、市场反应速度等方面提升自身竞争力。在新三板市场中，模具行业企业数量众多，但多数为中小型，盈利能力分化明显，需关注行业风险与企业运营能力。

表格汇总

行业投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下

分析师信息

• 分析师：彭海（S0300517030001）
• 研究助理：王婧瑶
• 联系方式：
  • 北京：周之音 010-66235704 / 13901308141
  • 上海：徐佳琳 021-51782249 / 13795367644

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