20251211-冠通期货-沪铜日报_如期降息_提振金属_4页_427kb

摘要
冠通期货研究报告【沪铜日报：如期降息，提振金属】（2025年12月11日）分析了沪铜市场动态。核心要点包括：美联储如期降息，释放后续降息空间信号，带动金属价格上涨， но基本面支撑有限。

• 行情分析：沪铜高开高走，日内震荡偏强，受到降息提振，但终端需求未改善。再生铜杆开工率为23.84%，高于预期，但环比下降，产量预计1月受检修影响增加0.5万吨。铜价上涨后，下游畏高情绪浓，库存累积，企业生产谨慎。
• 期现行情：期货高开高走；现货方面，华东升贴水0元/吨，华南60元/吨，LME铜现货升贴水约+19美元/吨。
• 供给端：粗炼费TC为-43.03美元/干吨，精炼费RC为-4.38美分/磅，成本压力导致生产放缓。
• 基本面跟踪：库存上升，SHFE铜库存3.15万吨增至2530吨，上海保税区库存9.99万吨，LME铜库存减少700吨，COMEX库存增加2119短吨；产能利用率较低，需求疲软。

总体，铜市场受政策利好短期提振，但基本面支撑不足，风险较高。