20171108-安信证券-投资策略定期报告_警惕12月及明年1月解禁压力大幅回升_15页_1mb

2017年11月08日投资策略定期报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年10月产业资本的增减持行为、限售解禁压力变化以及大宗交易情况，并对市场可能面临的解禁压力和投资风险进行了提示。报告旨在为投资者提供市场动态和策略建议，帮助其把握市场走势。

主要观点与关键信息

1. 产业资本：10月净减持规模下降至42.39亿元

• 净减持金额：10月产业资本净减持金额为42.39亿元，环比下降74.54%，其中增持规模下降67.65%，减持规模下降71.33%。
• 增减持频率：增持频率下降55.83%，减持频率缩减58.94%。
• 板块表现：
  • 主板净减持24.26亿元，结束连续9个月的增持。
  • 中小板净减持9.15亿元，环比下降92.63%。
  • 创业板维持连续21个月净减持，环比下降83.67%。
• 股东结构：
  • 个人、高管和机构股东均维持净减持。
  • 个人减持规模微升至12.43亿元。
  • 高管减持规模大幅下降至2.82亿元。
  • 公司减持规模从93.46亿元降至27.13亿元。
• 行业动向：
  • 周期股转为净增持，消费股转为净减持。
  • 金融、稳定类行业连续3个月净减持，成长股连续4个月净减持。
  • 10月净增持前三行业为化工、纺织服装、农林牧渔，后三为商业贸易、食品饮料、非银金融。
• 个股偏好：
  • 增持偏好小市值和中等市值公司，占比分别为3.37%。
  • 减持偏好中等市值和中等估值公司，占比分别为5.62%和5.06%。

2. 限售解禁：警惕12月及明年1月解禁压力大幅回升

• 解禁规模趋势：
  • 自6月以来，解禁规模不断扩大，9月解禁股数达315.6亿股，解禁市值达3104.1亿元。
  • 10月解禁规模下降至199.42亿股（环比下降36.81%），解禁市值缩减至2537.55亿元（缩减18.25%）。
  • 11月解禁规模进一步下降至131.89亿元。
  • 12月及2018年1月解禁压力将大幅回升，预计2018年1月解禁市值达6133.75亿元，为2016年以来单月最高。
• 行业解禁情况：
  • 11月医药生物和传媒解禁规模领先，分别为377.71亿元和244.36亿元。
  • 纺织服装和银行解禁规模显著增长，分别增加197.39亿元和145.3亿元。
  • 电子和计算机解禁规模大幅缩减，分别为140.66亿元和161.04亿元。
• 个股解禁情况：
  • 表4列出了9月至12月解禁数量占总股本比重的前20个股，其中重庆燃气、海洋王、北部湾港等个股解禁比例较高。

3. 大宗交易：减持比例创年内以来新低

• 大宗交易规模：
  • 10月大宗交易成交额大幅下降至240.84亿元，环比减少51.89%。
  • 大宗交易减持比例为7.84%，达到年内新低。
• 成交额结构：
  • 折价成交额占比提高至16.52%，但折价规模环比减少44.19%。
  • 溢价成交额环比减少53.17%，但降幅大于折价成交额。
• 行业动向：
  • 电子和传媒大宗交易成交额较多，分别为31.55亿元和30.15亿元。
  • 成长风格大宗交易额大幅下滑至95.54亿元，环比减少58.76%。
  • 周期风格成交额环比减少51.86%，稳定类风格从8.88亿元降至1.1亿元。
  • 金融和消费风格成交额分别为40.33亿元和54.13亿元。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。
• 利率超预期上行：可能增加融资成本，影响企业盈利和市场估值。
• 海外政治动荡：可能引发市场波动，影响投资决策。

投资策略建议

• 关注解禁压力：12月及2018年1月解禁压力显著回升，需警惕市场冲击。
• 跟踪产业资本动向：10月产业资本偏好小市值公司，建议关注小市值板块。
• 注意大宗交易变化：减持比例创年内新低，可能反映市场情绪有所改善。

图表与数据来源

• 图1至图18提供了详细的产业资本增减持、限售解禁及大宗交易数据。
• 数据来源：Wind资讯

报告信息

• 分析师：陈果、曹海军、林荣雄
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