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2021年国企并购回顾与展望总结

一、核心内容概述

2021年，中国并购市场整体活跃，国企并购在数量和金额上均实现增长。随着政策支持和市场环境改善，国企在科技创新、产业升级等领域加大了并购力度，推动了行业结构优化和服务国家战略目标。

二、主要观点

1. 并购数量和金额双双提升

• 2021年共发生4920起企业并购交易，同比增长24.75%。
• 并购交易总金额达24664.32亿元，同比增长28.41%。
• 国企并购交易数量为823起，同比增长3%。
• 国企并购交易金额为11191.03亿元，同比增长42.69%。

2. 流动性宽松助推并购单笔交易金额上行

• 2021年并购交易单笔均值为5.01亿元，同比增长2.94%。
• 国企并购单笔均值为13.6亿元，同比增长38.53%。
• 货币政策的宽松为并购提供了良好的资金环境。

3. 聚焦科技创新，推动行业转型升级

• 制造业、信息技术、金融、消费、材料、医疗等行业的并购事件数量占总并购的80%以上。
• 国企通过并购高新技术企业，推动产业链整合与产业升级。
• 随着国企混改与注册制改革的推进，未来国企在科技创新领域的并购力度将进一步加大。

4. 产业升级推动并购交易，国企混改引导资本配置

• 双循环战略要求通过产业升级提高供给质量，带动可持续需求增长。
• 产业链龙头通过并购突破关键技术，强化全产业链布局。
• 受海外疫情影响，国企并购更多聚焦国内市场，通过混改等方式进行资源重新配置。

三、重点行业并购分析

1. 信息技术行业

• 国企并购数量小幅下降，但央企并购数量显著提升。
• 并购多集中在产业链内部，大额交易价格并购数量增加。
• 重点案例包括：*ST大唐收购大唐联诚95.001%股权、东方中科收购万里红78.33%股权、宝信软件收购飞马智科75.73%股权、*ST东科收购冠捷科技51%股权。

2. 制造业

• 国企并购事件数小幅增加，地方国企占比最高。
• 汽车行业因智能化发展成为并购热点。
• 重点案例包括：声光电科收购西南设计、芯亿达、瑞晶实业等公司股权；德赛西威收购奥迪威7.02%股权；中核科技收购河南核净90.83545%股权；中航飞机置入航空工业西飞、陕飞、天飞等公司100%股权。

3. 材料行业

• 国企并购数量和金额均有所增长。
• 重点案例包括：南方化工收购北方铜业100%股权；天山股份收购中联水泥等四家公司股权；攀钢钒钛收购西昌钒制品100%股权；冠豪高新吸收合并粤华包。

4. 医药行业

• 国企并购数量和金额增长明显，主要集中在医药制造和研发领域。
• 重点案例包括：博雅生物16%股权权益变动；海正药业收购瀚晖制药49%股权；华北制药收购爱诺公司51%股权、动保公司100%股权及部分商标资产；海南海药增资江苏普健获得其60%股权。

5. 房地产行业

• 国企并购数量和金额均同比下降。
• 并购主要集中在房地产开发子行业。
• 重点案例包括：广宇发展重大资产重组；中华企业竞购上海淞泽置业49%股权；南山控股增资海城锦实业发展有限公司；招商积余收购南航物业95%股权。

6. 消费行业

• 国企并购数量小幅下降，但央企并购数量提升明显。
• 并购集中在产业链内部，主动性并购事件较多。
• 重点案例包括：云南旅游转让世博园艺100%股权；王府井换股吸收合并首商股份100%股权；中国中免收购港中旅资产公司100%股权；三元股份收购首农畜牧46.3675%股权。

7. 公用事业行业

• 并购数量下降，但金额规模上升。
• 并购多集中在产业链内部，国企并购占比上升。
• 重点案例包括：长源电力收购湖北电力100%股权；江南水务收购清源公司100%股权；成都燃气收购凯能公司100%股权；川能动力收购能投锂业62.75%股权。

四、风险提示

1. 宏观经济波动风险
2. 产业政策调整风险
3. 监管政策变化风险

五、总结

2021年国企并购在数量和金额上均实现增长，尤其在科技创新和产业升级领域表现突出。流动性宽松为并购提供了良好条件，国企通过混改等方式优化资源配置，推动行业向高质量发展转型。未来，随着政策引导和市场环境变化，国企在关键行业和领域将持续加大并购力度，以实现产业链整合和战略目标。同时，需警惕宏观经济波动、政策调整等潜在风险。