20141010-东兴证券-基础化工行业_2014年10月份第1期周报-原油产量恢复价格下跌_天胶合成胶价差倒挂有所回落_23页_956kb

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2014年10月10日发布的基础化工行业周报，主要内容包括行业价格变动情况、市场分析、分析师推荐及行业评级信息。

主要观点与关键信息

1. 原油与天胶价格走势

• 国际原油价格下跌：由于北美和利比亚原油产量恢复，全球供应增长大于需求增长，导致国际原油价格继续下跌。WTI原油价格为85.82美元/桶，较上周下跌4.37%；布伦特原油价格为89.74美元/桶，下跌2.27%；迪拜原油价格为91.67美元/桶，下跌1.43%。
• 天胶与丁苯橡胶价差倒挂缩小：天胶（华北）小幅上涨0.92%至11000元/吨，丁苯橡胶（华东）下跌3.67%至10500元/吨，两者价差从-1350元/吨缩小至-500元/吨。天胶自去年以来价格大幅下滑，亚洲主要产国正在讨论支撑价格措施。
• 国内需求疲软：美国轮胎双反初裁虽推迟，但国内市场悲观情绪较浓，订单量减少，开工不理想。各胶种虽跌至成本线附近，但价格难以改善。

2. 甲醇价格企稳

• 甲醇价格上涨：上周甲醇（江苏）上涨0.84%至2415元/吨，近5个月在2400元/吨附近震荡，出现企稳迹象。
• 需求平稳，库存压力大：甲醇库存压力较大，下游醋酸、甲醛等需求平稳，预计中短期内仍将保持低位震荡。长期来看，醇制烯烃装置的陆续投资可能支撑甲醇需求增长。

3. 二氯甲烷价格上升

• 二氯甲烷价格上涨：上周二氯甲烷（浙江巨化）上涨3.80%至4100元/吨，过去一个月涨幅达6.49%。
• 下游需求稳定：下游制冷剂R32、R22需求增加，药厂、清洗行业、胶黏剂行业需求稳定。但华东市场对高位价格有抵触，国庆节后库存将拉高，价格或有所下跌。

4. 醋酸价格持续下跌

• 醋酸价格下跌：上周醋酸下跌5.95%至3162元/吨，月跌幅达15.81%。
• 开工稳定，库存压力大：尽管国内冰醋酸部分厂家停车，库存位有所降低，但总体开工稳定，价格仍将在较低水平持续。

5. 行业整体情况

• 总体开工稳定：多数产品开工率保持稳定，但部分产品如醋酸、乙二醇、聚酯切片等价格持续下跌。
• 行业评级：基础化工行业评级为“看好”，市场平均市盈率为13.87，行业平均市盈率为21.79。

推荐股票

以下股票被推荐：

• 卫星石化
• 新开源
• 亿利能源
• 康达新材
• 赛轮股份
• 高盟新材
• 三聚环保
• 东材科技
• 沧州明珠
• 辉丰股份
• 诺普信

行业细分与动态

能源类产业

• 原油、天然气、煤炭、石脑油、煤焦油等价格均有所波动，但总体趋势以下跌为主。

基础化学品

• 乙烯、丙烯、甲醇、甲醛、醋酸等价格下跌，丁二烯、苯酚、丙酮等价格稳定。

农化产业

• 尿素、氯化铵、硝酸铵、磷酸二铵、钾肥等价格稳定，复合肥价格维持不变。

磷化工产业

• 磷矿石、黄磷、磷酸、三聚磷酸钠等价格保持不变。

氯碱产业

• PVC、烧碱、纯碱、电石等价格稳定或微调，部分产品价格略有下降。

聚氨酯产业

• 苯胺、MDI、聚合MDI、TDI、DMF、硬泡聚醚、环氧丙烷等价格有小幅波动，整体趋势以下跌为主。

化纤产业

• PX、乙二醇、PTA、BDO、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶、皮棉、粘胶短纤等价格下跌，部分产品价格略有回升。

塑料橡胶产业

• 聚乙烯、聚丙烯、ABS、PS、天然橡胶、丁苯橡胶、BOPP、碳黑等价格波动，部分产品价格有所下降。

氟化工产业

• 氢氟酸、二氯甲烷、制冷剂R22、R134a、聚四氟乙烯、氟化铝、冰晶石等价格稳定或小幅上涨。

钛产业

• 钛白粉、钛精矿等价格稳定。

其他

• 沥青、生胶、DMC、107胶等价格保持稳定。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”。
• 行业投资评级：分为“看好”、“中性”、“看淡”，以行业指数相对于市场基准指数的表现为标准。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，6年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的化工行业研究。
• 杨伟：化学工程硕士，2010年加入东兴证券研究所，从事化工行业研究。
• 梁博：工学硕士，2010年加入东兴证券研究所，从事化工行业研究。
• 郝力芳：硕士，2010年加入东兴证券研究所，从事化工行业研究。
• 王逸萌：美国密歇根州立大学化学博士，2014年加入东兴证券研究所，从事基础化工研究。

分析师承诺与免责声明

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