深度报告-20230816-开源证券-医药生物行业深度报告_SPD或是提升医院廉政建设的有力抓手_行业渗透率有望快速提升_12页_1mb

SPD（院内物流管理系统）是一种新兴的医药和医疗器械集中配送模式，针对医疗机构的供应链管理，旨在提升物流透明度、合规性和运营效率。报告指出，SPD通过实时追踪药品流向和库存，建立了可追溯的流通记录，有效减少篡改风险，并便于政府监管，从而加强医院廉政建设。医药行业反腐力度加大，预计带动SPD行业革新和市场规模扩张。

当前，SPD在公立医院的渗透率约为55%，市场规模从2019年到2022年快速增长。预计到2025年，市场规模有望达到135亿元。主要商业模式包括运营外包模式，服务费率1-3%，领先企业如国药控股占据41%市场份额。竞争格局中，山东、广东和浙江三省是主要市场。受益的医疗供应链企业包括国药控股、塞力医疗、国科恒泰、国新健康、润达医疗、九州通、上海医药和华润医药，这些公司依托国资背景和信息化服务优势，预计保持高速增长。

然而，风险包括药械院内销售可能放缓，影响SPD相关公司业绩。报告建议投资者关注合规性和监管趋势，医药生物行业投资评级为“看好”，但需注意潜在风险。

受益标的：国药控股、塞力医疗、国科恒泰、国新健康、润达医疗、九州通、上海医药、华润医药。