> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260423 总结 ## 核心内容概述 本日报内容涵盖全球及国内市场对主要大宗商品的分析，包括金属、贵金属、农产品等，涉及价格走势、市场情绪、产业数据及未来展望。 --- ## 主要品种观点 ### 宏观 - **美伊局势**：特朗普宣布无限期延长停火，但美国未解除对伊港口封锁，伊朗在霍尔木兹海峡扣押船只，双方博弈加剧，油价和航运风险升温。 - **市场情绪**：标普500和纳指创新高，美元指数升至98.5，10Y美债利率重回 $4.3\%$，布油重回100美元上方，金银震荡偏弱，铜价创7周新高。 - **A股表现**：上证指数收于4106，双创板块领涨，市场赚钱效应增强，成交额缩至2.34万亿。 - **债市**：10Y、30Y国债利率分别收于 $1.73\%$ 和 $2.21\%$，短期偏强。 ### 贵金属 - **价格走势**：黄金期货涨 $0.82\%$，白银涨 $1.56\%$，预计贵金属偏弱震荡。 - **地缘政治**：美伊和谈前景不明，伊朗称特朗普“说谎”，谈判进展不确定性高。 - **金银比价**：金银比价有望向上修复，金价强于银价。 ### 铜 - **价格走势**：沪铜震荡向上，伦铜逼近13500美元，国内近月转向B结构。 - **产业数据**：BHP一季度产量同比 $-7\%$，Escondida产量同比 $-9\%$，硫酸出口禁令限制海外湿法铜冶炼产能。 - **市场展望**：国内消费强劲，非美库存偏低，铜价短期震荡向上。 ### 铝 - **价格走势**：沪铝收涨 $0.24\%$，LME铝跌 $0.49\%$，现货价格涨。 - **供应扰动**：伊朗冲突延长铝供应缺口，国内节前备货消费走高，预计铝价高位偏强。 ### 氧化铝 - **价格走势**：期货主力收涨 $0.28\%$，现货均价持平。 - **供应变化**：广西产能变动频繁，整体供应环比减少，进口铝土矿价格稳定，成本支撑明显。 - **市场展望**：氧化铝企稳震荡，关注减产产能复产情况。 ### 铸造铝 - **价格走势**：期货主力收涨 $0.15\%$，现货报价跌。 - **支撑因素**：废铝支撑，惜售情绪形成底部支撑，铸造铝高位震荡。 ### 锌 - **价格走势**：沪锌涨 $0.56\%$，伦锌涨 $0.86\%$，内外库存分化。 - **基本面**：伊朗锌矿发运恢复，缓解海外供应紧张，但国内需求不振。 - **市场展望**：短期外强内弱，关注五一节前备货情况。 ### 铅 - **价格走势**：沪铅微跌，伦铅震荡。 - **市场影响**：消费淡季，电池企业采买有限，高库存限制铅价上涨空间。 - **供应情况**：再生铅炼厂检修，市场货源紧张，铅价受外盘支撑。 ### 锡 - **价格走势**：沪锡涨 $0.45\%$，伦锡震荡。 - **基本面**：锡矿恢复节奏偏暖，精炼锡货源偏紧，现货保持升水结构。 - **市场展望**：终端消费平淡，锡价维持整数关口下方震荡。 ### 镍 - **价格走势**：沪镍偏强震荡，伦镍升至18400美元。 - **基本面**：印尼收紧镍矿监管，全球镍市场转向供应缺口，中东硫磺出口受限推高硫酸镍成本。 - **消费端**：新能源汽车产销增长，三元正极材料产量提速，镍价偏强震荡。 ### 碳酸锂 - **价格走势**：碳酸锂主力合约收涨 $0.23\%$，现货价格下行。 - **原材料**：澳洲锂辉石价格下跌，锂云母价格下跌。 - **市场展望**：短期进入区间震荡，关注库存变动及政策影响。 ### 螺纹钢 - **价格走势**：钢材期货震荡反弹，夜盘冲高回落。 - **政策影响**：中共中央办公厅、国务院办公厅发布节能降碳意见。 - **市场展望**：终端需求不佳，预计钢材需求弱反弹，短期震荡偏强。 ### 铁矿石 - **价格走势**：铁矿期货震荡调整，现货需求平淡。 - **供应情况**：必和必拓一季度产量环比下降，供应有压力。 - **市场展望**：期价震荡承压，关注钢厂利润及终端需求。 ### 双焦 - **价格走势**：双焦期货震荡，现货价格暂稳。 - **进口数据**：3月我国炼焦煤进口量重回千万吨以上，蒙煤通关量及库存高位。 - **市场展望**：国内炼厂需求不减，但库存偏高，预计双焦震荡运行。 ### 豆菜粕 - **价格走势**：豆粕涨 $1.82\%$，菜粕涨 $2.73\%$。 - **供应预期**：巴西出口高位，国内到港供应充足，阿根廷加快收割。 - **市场展望**：短期连粕震荡偏强，关注五一节前备货情况。 ### 棕榈油 - **价格走势**：棕榈油涨 $2.07\%$，豆油、菜油也上涨。 - **市场影响**：美伊冲突影响油价，带动棕榈油上涨。 - **基本面**：马棕油产量增，但库存高位，印度生物柴油扩张限制出口。 - **市场展望**：短期震荡偏强，关注上方阻力。 --- ## 交易数据概览 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 价格单位 | |------|--------|------|----------|----------| | SHFE铜 | 102640 | 500 | 0.49 | 元/吨 | | LME铜 | 13471 | 316 | 2.40 | 美元/吨 | | SHFE铝 | 25060 | 160 | 0.64 | 元/吨 | | LME铝 | 3622 | 91 | 2.58 | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2837 | 11 | 0.39 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24250 | 135 | 0.56 | 元/吨 | | LME锌 | 3467 | 30 | 0.86 | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16730 | -155 | -0.92 | 元/吨 | | LME铅 | 1964 | 6 | 0.31 | 美元/吨 | | SHFE镍 | 142010 | 2000 | 1.43 | 元/吨 | | LME镍 | 18465 | 315 | 1.74 | 美元/吨 | | SHFE锡 | 394060 | 1760 | 0.45 | 元/吨 | | LME锡 | 50595 | 990 | 2.00 | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4758.30 | 19.80 | 0.42 | 美元/盎司 | | SHFE白银 | 19586.00 | -67.00 | -0.34 | 元/千克 | | COMEX白银 | 78.29 | 1.63 | 2.12 | 美元/盎司 | | SHFE螺纹钢 | 3186 | 10 | 0.31 | 元/吨 | | SHFE热卷 | 3388 | 22 | 0.65 | 元/吨 | | DCE铁矿石 | 786.5 | 2.5 | 0.32 | 元/吨 | | DCE焦煤 | 1273.0 | 11.0 | 0.87 | 元/吨 | | DCE焦炭 | 1844.5 | 90.0 | 5.13 | 元/吨 | --- ## 产业数据透视 ### 铜 - SHFE铜主力涨500元，LME铜涨316美元。 - SHFE仓单减少3897吨，LME库存减少3000吨。 - 现货升贴水维持稳定，沪伦比价微调。 ### 镍 - SHFE镍主力涨2000元，LME镍涨315美元。 - SHFE仓单增加479手，LME库存减少402吨。 - 金川镍升贴水稳定，沪伦比价微调。 ### 锌 - SHFE锌主力涨135元，LME锌涨29.5美元。 - SHFE仓单减少250手，LME库存减少1675吨。 - 现货升贴水稳定，沪伦比价微调。 ### 铅 - SHFE铅主力跌155元，LME铅涨6美元。 - SHFE仓单减少24手，LME库存减少300吨。 - 现货升贴水改善，沪伦比价微调。 ### 铝 - SHFE铝连三涨175元，LME铝涨91美元。 - SHFE仓单增加986手，LME库存减少2225吨。 - 现货升贴水微调，沪伦比价下调。 ### 氧化铝 - SHFE氧化铝主力涨11元，LME库存减少。 - 现货均价持平，澳洲FOB价格稳定。 ### 螺纹钢 - 螺纹主力涨10元，热卷涨22元。 - 上海现货价格稳定，基差微调。 - 南北价差、卷螺差均有所变化。 ### 铁矿石 - 铁矿主力涨2.5元，日照港PB粉涨2元。 - 基差微调，南北价差稳定。 ### 焦炭焦煤 - 焦炭主力涨90元，焦煤主力涨11元。 - 焦煤港口现货价持平，焦炭港口基差下降。 ### 碳酸锂 - 碳酸锂主力涨0.11元，电碳现货价下跌。 - 氢氧化锂价格下跌，豆粕进口价稳定。 ### 豆粕 - CBOT大豆跌11.5美分，豆粕主力涨48元。 - 菜粕主力涨54元，豆菜粕价差缩小。 --- ## 关键关注点 - **美伊谈判**：谈判重启可能性低，霍尔木兹海峡通行风险持续。 - **地缘政治**：中东局势影响油价及航运，可能对贵金属、铜、铝等产生影响。 - **国内经济**：A股回暖，但节前备货需求有限，钢材、铝等进入震荡阶段。 - **政策因素**：节能降碳政策、印尼镍矿定价改革等影响供需格局。 - **库存变化**：部分品种库存变化明显，如锌、铅、铁矿等。 --- ## 总结 整体来看，市场在地缘政治和宏观情绪修复的背景下呈现震荡走势。美伊冲突加剧，导致油价和贵金属偏弱，而国内消费和政策推动部分品种走强。铜、铝等金属受供应扰动影响，呈现震荡上行趋势，而锌、铅等则因库存和需求疲软维持震荡。农产品方面，豆菜粕受巴西出口和阿根廷收割影响，震荡偏强，棕榈油则受油价和供需影响偏强运行。整体市场情绪修复，但趋势性反弹概率较低，需关注后续政策和地缘动态。