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商品日报 20260423 总结

核心内容概述

本日报内容涵盖全球及国内市场对主要大宗商品的分析，包括金属、贵金属、农产品等，涉及价格走势、市场情绪、产业数据及未来展望。

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主要品种观点

宏观

• 美伊局势：特朗普宣布无限期延长停火，但美国未解除对伊港口封锁，伊朗在霍尔木兹海峡扣押船只，双方博弈加剧，油价和航运风险升温。
• 市场情绪：标普500和纳指创新高，美元指数升至98.5，10Y美债利率重回 $4.3%$，布油重回100美元上方，金银震荡偏弱，铜价创7周新高。
• A股表现：上证指数收于4106，双创板块领涨，市场赚钱效应增强，成交额缩至2.34万亿。
• 债市：10Y、30Y国债利率分别收于 $1.73%$ 和 $2.21%$，短期偏强。

贵金属

• 价格走势：黄金期货涨 $0.82%$，白银涨 $1.56%$，预计贵金属偏弱震荡。
• 地缘政治：美伊和谈前景不明，伊朗称特朗普“说谎”，谈判进展不确定性高。
• 金银比价：金银比价有望向上修复，金价强于银价。

铜

• 价格走势：沪铜震荡向上，伦铜逼近13500美元，国内近月转向B结构。
• 产业数据：BHP一季度产量同比 $-7%$，Escondida产量同比 $-9%$，硫酸出口禁令限制海外湿法铜冶炼产能。
• 市场展望：国内消费强劲，非美库存偏低，铜价短期震荡向上。

铝

• 价格走势：沪铝收涨 $0.24%$，LME铝跌 $0.49%$，现货价格涨。
• 供应扰动：伊朗冲突延长铝供应缺口，国内节前备货消费走高，预计铝价高位偏强。

氧化铝

• 价格走势：期货主力收涨 $0.28%$，现货均价持平。
• 供应变化：广西产能变动频繁，整体供应环比减少，进口铝土矿价格稳定，成本支撑明显。
• 市场展望：氧化铝企稳震荡，关注减产产能复产情况。

铸造铝

• 价格走势：期货主力收涨 $0.15%$，现货报价跌。
• 支撑因素：废铝支撑，惜售情绪形成底部支撑，铸造铝高位震荡。

锌

• 价格走势：沪锌涨 $0.56%$，伦锌涨 $0.86%$，内外库存分化。
• 基本面：伊朗锌矿发运恢复，缓解海外供应紧张，但国内需求不振。
• 市场展望：短期外强内弱，关注五一节前备货情况。

铅

• 价格走势：沪铅微跌，伦铅震荡。
• 市场影响：消费淡季，电池企业采买有限，高库存限制铅价上涨空间。
• 供应情况：再生铅炼厂检修，市场货源紧张，铅价受外盘支撑。

锡

• 价格走势：沪锡涨 $0.45%$，伦锡震荡。
• 基本面：锡矿恢复节奏偏暖，精炼锡货源偏紧，现货保持升水结构。
• 市场展望：终端消费平淡，锡价维持整数关口下方震荡。

镍

• 价格走势：沪镍偏强震荡，伦镍升至18400美元。
• 基本面：印尼收紧镍矿监管，全球镍市场转向供应缺口，中东硫磺出口受限推高硫酸镍成本。
• 消费端：新能源汽车产销增长，三元正极材料产量提速，镍价偏强震荡。

碳酸锂

• 价格走势：碳酸锂主力合约收涨 $0.23%$，现货价格下行。
• 原材料：澳洲锂辉石价格下跌，锂云母价格下跌。
• 市场展望：短期进入区间震荡，关注库存变动及政策影响。

螺纹钢

• 价格走势：钢材期货震荡反弹，夜盘冲高回落。
• 政策影响：中共中央办公厅、国务院办公厅发布节能降碳意见。
• 市场展望：终端需求不佳，预计钢材需求弱反弹，短期震荡偏强。

铁矿石

• 价格走势：铁矿期货震荡调整，现货需求平淡。
• 供应情况：必和必拓一季度产量环比下降，供应有压力。
• 市场展望：期价震荡承压，关注钢厂利润及终端需求。

双焦

• 价格走势：双焦期货震荡，现货价格暂稳。
• 进口数据：3月我国炼焦煤进口量重回千万吨以上，蒙煤通关量及库存高位。
• 市场展望：国内炼厂需求不减，但库存偏高，预计双焦震荡运行。

豆菜粕

• 价格走势：豆粕涨 $1.82%$，菜粕涨 $2.73%$。
• 供应预期：巴西出口高位，国内到港供应充足，阿根廷加快收割。
• 市场展望：短期连粕震荡偏强，关注五一节前备货情况。

棕榈油

• 价格走势：棕榈油涨 $2.07%$，豆油、菜油也上涨。
• 市场影响：美伊冲突影响油价，带动棕榈油上涨。
• 基本面：马棕油产量增，但库存高位，印度生物柴油扩张限制出口。
• 市场展望：短期震荡偏强，关注上方阻力。

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交易数据概览

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	价格单位
SHFE铜	102640	500	0.49	元/吨
LME铜	13471	316	2.40	美元/吨
SHFE铝	25060	160	0.64	元/吨
LME铝	3622	91	2.58	美元/吨
SHFE氧化铝	2837	11	0.39	元/吨
SHFE锌	24250	135	0.56	元/吨
LME锌	3467	30	0.86	美元/吨
SHFE铅	16730	-155	-0.92	元/吨
LME铅	1964	6	0.31	美元/吨
SHFE镍	142010	2000	1.43	元/吨
LME镍	18465	315	1.74	美元/吨
SHFE锡	394060	1760	0.45	元/吨
LME锡	50595	990	2.00	美元/吨
COMEX黄金	4758.30	19.80	0.42	美元/盎司
SHFE白银	19586.00	-67.00	-0.34	元/千克
COMEX白银	78.29	1.63	2.12	美元/盎司
SHFE螺纹钢	3186	10	0.31	元/吨
SHFE热卷	3388	22	0.65	元/吨
DCE铁矿石	786.5	2.5	0.32	元/吨
DCE焦煤	1273.0	11.0	0.87	元/吨
DCE焦炭	1844.5	90.0	5.13	元/吨

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产业数据透视

铜

• SHFE铜主力涨500元，LME铜涨316美元。
• SHFE仓单减少3897吨，LME库存减少3000吨。
• 现货升贴水维持稳定，沪伦比价微调。

镍

• SHFE镍主力涨2000元，LME镍涨315美元。
• SHFE仓单增加479手，LME库存减少402吨。
• 金川镍升贴水稳定，沪伦比价微调。

锌

• SHFE锌主力涨135元，LME锌涨29.5美元。
• SHFE仓单减少250手，LME库存减少1675吨。
• 现货升贴水稳定，沪伦比价微调。

铅

• SHFE铅主力跌155元，LME铅涨6美元。
• SHFE仓单减少24手，LME库存减少300吨。
• 现货升贴水改善，沪伦比价微调。

铝

• SHFE铝连三涨175元，LME铝涨91美元。
• SHFE仓单增加986手，LME库存减少2225吨。
• 现货升贴水微调，沪伦比价下调。

氧化铝

• SHFE氧化铝主力涨11元，LME库存减少。
• 现货均价持平，澳洲FOB价格稳定。

螺纹钢

• 螺纹主力涨10元，热卷涨22元。
• 上海现货价格稳定，基差微调。
• 南北价差、卷螺差均有所变化。

铁矿石

• 铁矿主力涨2.5元，日照港PB粉涨2元。
• 基差微调，南北价差稳定。

焦炭焦煤

• 焦炭主力涨90元，焦煤主力涨11元。
• 焦煤港口现货价持平，焦炭港口基差下降。

碳酸锂

• 碳酸锂主力涨0.11元，电碳现货价下跌。
• 氢氧化锂价格下跌，豆粕进口价稳定。

豆粕

• CBOT大豆跌11.5美分，豆粕主力涨48元。
• 菜粕主力涨54元，豆菜粕价差缩小。

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关键关注点

• 美伊谈判：谈判重启可能性低，霍尔木兹海峡通行风险持续。
• 地缘政治：中东局势影响油价及航运，可能对贵金属、铜、铝等产生影响。
• 国内经济：A股回暖，但节前备货需求有限，钢材、铝等进入震荡阶段。
• 政策因素：节能降碳政策、印尼镍矿定价改革等影响供需格局。
• 库存变化：部分品种库存变化明显，如锌、铅、铁矿等。

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总结

整体来看，市场在地缘政治和宏观情绪修复的背景下呈现震荡走势。美伊冲突加剧，导致油价和贵金属偏弱，而国内消费和政策推动部分品种走强。铜、铝等金属受供应扰动影响，呈现震荡上行趋势，而锌、铅等则因库存和需求疲软维持震荡。农产品方面，豆菜粕受巴西出口和阿根廷收割影响，震荡偏强，棕榈油则受油价和供需影响偏强运行。整体市场情绪修复，但趋势性反弹概率较低，需关注后续政策和地缘动态。