20250717-山西证券-青达环保-688501.SH-AI除渣技术国际领先_火电特种设备持续高增长_5页_424kb

公司概况与评级
青达环保于2025年7月17日发布报告，首次给予“买入-A”评级。公司专注于火电特种设备领域，业绩和技术创新强劲。

关键技术创新
公司与子公司联合获得中电联会颁发的“融合边缘计算与数字孪生的输渣设备智能运维技术”科学技术成果鉴定证书，认为项目成果整体达到国际领先水平。该技术构建AI智能运维平台，实现自感知、自诊断、自优化功能，推进火电厂无人值守、智慧运营，提升安全性和效率，增强核心竞争力并支持市场拓展。

业绩表现
2025年第一季度，公司实现营业收入6.2亿元，同比增长317.4%；归母净利润0.69亿元，同比增长990.3%。预计2025年上半年营收区间为9.0亿元-12.5亿元，同比增长75.1%-143.2%，受益于火电投资增加和机组升级。

财务预测与估值
预计2025-2027年每股收益(EPS)分别为1.78元、2.31元、2.98元，对应市盈率(PE)分别为15.5倍、11.9倍、9.3倍。财务数据预测显示营收年复合增长率稳定，毛利率和净利率持续优化，具备增长潜力。

主要风险

• 火电灵活性改造不及预期，影响全负荷脱硝业务。
• 技术泄露风险，若核心技术被模仿，将损害竞争优势。
• 政策风险，火电厂污染治理政策放松可能不利。
• 原材料价格波动，特别是钢材等材料上涨，压力毛利率。

总结
报告建议投资者关注青达环保因技术创新和高增长带来的机会，但需谨慎管理风险。