20260107-中银证券-2026年CES英伟达演讲_人工智能进入_物理AI_时代_3页_367kb

报告摘要

2026年CES展上，英伟达宣布人工智能进入“物理AI”时代，标志着AI技术从数字世界向物理世界延伸，应用领域将扩展至机器人和自动驾驶等实体应用场景。这一变革不仅提升了AI的执行能力，也对算力基础设施提出了更高要求。

AI进入“物理AI”时代：强调AI需融合真实物理动态，以实现复杂任务的精准执行。该概念由Newton物理引擎、Cosmos基础模型平台和GPU+LPU混合架构支撑。
Rubin平台全面量产：Rubin平台的推出是AI算力基础设施的重要进展，其性能显著提升，包括：
- 推理性能：NVFP4提升至50PFLOPS（5X）
- 训练性能：NVFP4提升至35PFLOPS（3.5X）
- HBM4内存带宽：提升至22TB/s（2.8X）
- NVLink互连带宽：提升至3.6TB/s（2X）
Rubin平台的市场影响：订单规模已达3000亿美元，预计2026年下半年通过合作伙伴推出产品，推动AI算力性能、数据传输效率和推理成本的进一步优化。
“物理AI”的理想载体：机器人和自动驾驶被认为是“物理AI”的关键应用方向，其中Optimus人形机器人已实现90%以上的训练基于Omniverse平台，自主运行比例达85%，远超行业平均水平。
AI商业化落地加速：随着AI从数字世界向物理世界延伸，机器人、自动驾驶和端侧AI硬件将成为市场载体，推动AI技术的商业化进程。

供应链备货提速：Rubin平台的量产将刺激上游供应链的出货进度，特别是PCB、CCL、Q布、树脂等核心原材料。
材料升级趋势：预计Rubin服务器的Compute Tray、Switch Tray、Midplane、CPX等组件将采用M8/M8.5/M9等升级解决方案，其中M9可能采用高频高速树脂+高阶HVLP铜箔+Q布的组合。
投资建议：建议重点关注英伟达供应链企业，包括：
- PCB：胜宏科技、沪电股份、深南电路
- CCL：生益科技
- Q布：菲利华、中材科技
- 树脂：东材科技

公司投资评级：
- 买入：预计股价超越基准指数20%以上
- 增持：预计股价超越基准指数10%-20%
- 中性：预计股价相对基准指数变动幅度在-10%-10%
- 减持：预计股价相对基准指数跌幅在10%以上
- 未有评级：因信息不足无法给出明确评级
行业投资评级：
- 强于大市：预计行业指数表现强于基准指数
- 中性：预计行业指数表现与基准指数持平
- 弱于大市：预计行业指数表现弱于基准指数
- 未有评级：因信息不足无法给出明确评级