20210606-安信证券-餐饮旅游行业周报_中免5月海南市占率90_+_太二前传_再探川菜大赛道_14页_1mb

中免5月海南省占率 $90%+$，文旅板块利好不断

核心内容

免税行业表现

• 5月海南免税数据：根据海关总署数据，5月海南有税+免税整体销售额为53.7亿元，环比增长7.7%。其中，免税销售额为49.7亿元，环比增长1.1%。日上销售额为9.05亿元。
• 中免市占率：5月中免市占率保持在90%以上，达到91.3%。免税+有税销售额为49.0亿元，环比增长5.5%；免税销售额为45.1亿元，环比增长3.5%。
• 其他竞争者表现：海旅投、海发控、中出服分别增长55.8%、17.6%、29.6%。
• 中免成长点：通过新店扩张、线上渠道深化、机场租金协议降低成本、市内店政策有望落地，形成四大成长点。

“太二前传”开业

• 品牌定位：九毛九推出“太二前传”，定位高端川菜赛道，主打27道菜品，人均消费153元，高于太二的约90元。
• 产品定价：三道招牌菜价格分别为268元、168元、118元，均高于太二老坛酸菜鱼的118元。
• 营销策略：延续“太二”的营销方式，包括品牌名号、公众号资源、漫画风格等，初期有望借势太二客流优势。
• 差异化布局：与太二的单品爆款、大众定价模式形成互补，探索川菜市场的新机遇。

文旅政策利好

• 文旅部政策：发布《“十四五”文化和旅游发展规划》，推动完善带薪休假制度，引导各地实施门票优惠补贴政策，提升旅游消费体验。
• 影响分析：
  • 带薪休假制度完善将提升国内旅游人次，利好旅游板块。
  • 门票优惠政策有助于吸引游客，推动景区从依赖门票收入向多元化发展转型。

主要观点

免税板块

• 中免优势明显：在海南市场占据主导地位，市占率持续保持在90%以上，且具备规模、供应链、先发卡位等多重优势。
• 成长潜力大：通过新店扩张、线上渠道、租金优化和市内店政策，中免未来增长确定性强，继续推荐。

餐饮与旅游板块

• “太二前传”战略意义：九毛九通过推出高端川菜品牌，进一步拓展餐饮市场，增强品牌矩阵。
• 旅游行业复苏：高考房预订火热，景区推出特色文旅项目，出境游逐步开放，显示旅游行业逐步恢复。

关键信息

• 投资建议：
  • 免税：继续推荐中国中免。
  • 酒店：推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团。
  • 休闲景区：推荐宋城演艺、天目湖、中青旅。
  • 餐饮：推荐九毛九、海底捞、百胜中国。
  • 教育：推荐中公教育、科锐国际、人瑞人才。
• 下周重要提示：
  • 科大讯飞：6月7日股权登记日，6月8日除权除息日。
  • 云南旅游、华天酒店：召开股东大会。
• 行业评级：
  • 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
  • 风险评级：A、B。

风险提示

• 疫情风险：新冠疫情持续恶化可能影响行业复苏进程。
• 政策风险：政策推进不及预期可能影响行业增长。
• 市场风险：宏观经济增速明显下行可能对消费市场造成压力。

本周市场回顾

行业表现

• 大盘整体下降，休闲服务板块下降5.49%，为28个申万一级行业中最差。
• 餐饮板块上涨3.81%，旅游综合板块上涨7.89%。

资金动向

• 休闲服务板块：*ST东海A净买入额最高，达0.11亿元；中国中免净卖出额最高，达-12.02亿元。
• 教育板块：学大教育净买入额最高，达0.23亿元；科大讯飞净卖出额最高，达-18.37亿元。

本周行业资讯

酒店行业

• 高考房预订火爆：首旅如家、途家等平台预订量激增，中高档酒店更受欢迎。

景区行业

• 夏季文旅项目：多地推出特色文旅项目，如北京环球主题公园、桂林红色游学线路等。

出境游

• 多国逐步开放：韩国仁川机场免税店重启，泰国普吉岛7月1日起开放，欧盟启动健康通行证系统。

行业重点公司盈利预测及估值

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

• 刘文正具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，信息来源合法合规。

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