20260227-国新国证期货-早报_4页_233kb

国新国证期货早报总结（2026年2月27日）

核心内容概述

2026年2月26日，A股三大指数涨跌不一，整体市场交投活跃，沪深三市成交额达25568亿，较前一日增加756亿。期货市场整体呈现震荡格局，部分品种受供需变化及宏观政策影响，价格波动明显。

各品种分析

【股指期货】

• 市场表现：A股三大指数涨跌不一，沪指微跌0.01%，深证成指微涨0.19%，创业板指微跌0.29%。
• 成交情况：沪深三市成交额显著放量，市场活跃度提升。
• 指数走势：沪深300指数当日回调整理，收盘4726.87，环比下跌9.01%。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：
  • 价格走势：焦炭加权指数弱势，收盘1651.4，环比下跌15.3。
  • 供应：焦化企业维持正常生产，厂内库存有所累积，节后运输恢复将缓解库存压力。
  • 需求：部分钢厂因两会期间减排政策，采购需求偏弱。
• 焦煤：
  • 价格走势：焦煤加权指数震荡趋弱，收盘1105.3元，环比下跌26.4。
  • 供应：主产地煤矿逐步复产，供应恢复。
  • 需求：焦化企业开工率提升缓慢，仍以消化节前库存为主。

【郑糖】

• 价格走势：郑糖2605合约震荡走高，夜盘继续走高。
• 影响因素：
  • 印度2025/26榨季食糖净产量预计为2929.2万吨，同比增加12%。
  • 巴西雷亚尔上涨与印度产量预期提振资金情绪。

【胶】

• 价格走势：沪胶周四震荡调整，夜盘继续震荡。
• 影响因素：
  • 1月全球轻型车销量下滑，中国乘用车市场大幅收缩。
  • 美国、西欧、中国市场需求同步走低，为近十年首次。

【豆粕】

• 价格走势：豆粕主力M2605合约收于2834元/吨，涨幅0.11%。
• 影响因素：
  • 国际市场CBOT大豆主力合约小幅收跌，巴西大豆收割进度落后于预期。
  • 国内港口大豆库存充裕，供应宽松，但进口成本支撑买盘情绪。

【生猪】

• 价格走势：生猪主力LH2605合约收于11395元/吨，跌幅0.61%。
• 影响因素：
  • 供应端：节后部分猪企降重出栏，市场供给宽松。
  • 需求端：节后猪肉消费进入淡季，下游走货不畅，支撑不足。

【棕榈油】

• 价格走势：棕榈油主力P2605合约收于8714元/吨，跌幅1.51%。
• 影响因素：
  • 马来西亚单产环比减少16.78%，产量环比减少16.25%。
  • 市场情绪偏弱，油脂板块整体承压。

【沪铜】

• 价格走势：沪铜主力CU2604合约高位震荡，收盘102670元/吨。
• 影响因素：
  • 现货贴水走阔，下游复工节奏偏缓，刚需采购清淡。
  • 库存高位叠加外盘伦铜小幅回落，压制铜价上行空间。

【棉花】

• 价格走势：郑棉主力合约收盘15265元/吨。
• 市场动态：
  • 棉花库存小幅增加，进口棉基差持稳。
  • 外棉成交活跃，内外棉顺挂扩大。

【铁矿石】

• 价格走势：铁矿石2605合约震荡收平，收盘748.5元。
• 影响因素：
  • 铁矿发运回升，到港量下降，港口库存处于高位。
  • 钢厂对原料采购谨慎，两会期间阶段性减排政策影响需求。

【沥青】

• 价格走势：沥青2604合约震荡收跌，跌幅0.12%，收盘3357元。
• 影响因素：
  • 北方部分炼厂计划复产，供应预期增加。
  • 终端需求平淡，库存压力加大。

【原木】

• 价格走势：原木2605合约收盘793.5元/方，日增仓190手。
• 市场动态：
  • 现货市场报价平稳，山东、江苏地区价格维持不变。
  • 节前外盘提价未明显传导至国内，等待全面复工验证。

【钢材】

• 价格走势：rb2605收报3063元/吨，hc2605收报3218元/吨。
• 市场分析：
  • 当前处于“强预期”与“弱现实”博弈期。
  • 需求尚未启动，钢厂库存压力较大，宏观政策预期支撑市场信心。

【氧化铝】

• 价格走势：ao2605收报2820元/吨。
• 市场动态：
  • 企业周度运行产能上升，进口窗口关闭，总库存持续累积。
  • 市场交投冷清，复工预期不及预期，交易偏谨慎。

【沪铝】

• 价格走势：a12604收报23845元/吨。
• 市场分析：
  • 宏观面：特朗普国情咨文符合市场预期，商品情绪有所回暖。
  • 基本面：供应端运行良好，铝水比低位，社会库存持续累积。
  • 需求端逐步恢复，但整体交易仍偏弱势。

总结

整体来看，市场处于震荡调整状态，部分品种受宏观政策及供需变化影响较大。投资者需关注以下重点：

• 宏观政策动向：两会临近，市场对经济刺激政策的期待可能推动部分品种上涨。
• 天气与产量：南美天气、巴西收割进度、阿根廷干旱等对大豆、棕榈油等农产品价格影响显著。
• 供需变化：钢厂复产、焦化企业开工率、猪企出栏节奏等是影响工业品价格的重要因素。
• 市场情绪：资金情绪、现货市场报价、进口数据等对期货价格形成支撑或压制。

建议投资者密切关注上述关键因素，灵活调整仓位，控制风险。