20260626-国金期货-_观投研_PCE物价指数高企_美联储加息预期逐渐落地_亚太及新兴市场承压_流动性再次偏紧_7页_492kb

文档内容总结

核心内容

本报告发布于2026年6月26日，分析了当日及近期市场走势，重点讨论了PCE物价指数对市场流动性的影响、主要商品期货品种的行情表现、资金流向及热点品种的研报内容。同时，提供了参与实盘大赛及分析师内部交流群的招募信息。

主要观点

1. 市场整体表现

• 股指期货：集体大跌，IF跌3.04%，IH跌2.10%，IC跌2.78%，IM跌2.33%。
• 国债期货：全部上涨，30年期主力合约涨0.08%，10年期及以下合约均涨0.06%。
• 商品期货：跌多涨少，20号胶、多晶硅、碳酸锂跌幅较大；农产品相对抗跌，部分品种因成本上升和产量预期偏紧独立上涨。

2. 宏观环境影响

• PCE物价指数高企：推动美联储加息预期升温，美元指数上行至101.5，导致亚太及新兴市场承压。
• 流动性偏紧：市场对货币流动性担忧加剧，资金观望情绪浓厚。
• 国内经济数据：5月制造业PMI为50.5%，处于扩张临界区间，但需求未明显回暖，传统消费淡季对铜价支撑不足。

3. 热点品种分析

沪铜

• 行情：震荡下行，全周跌幅3.18%，价格跌破10万元/吨支撑位。
• 短期展望：短期维持偏弱震荡，关注10万元/吨整数关口支撑。
• 风险：美联储进一步收紧政策、国内地产与制造业需求不及预期、海外宏观波动。

热卷

• 行情：震荡下行，全周下跌约0.99%，持仓量攀升，多空博弈加剧。
• 短期展望：预计延续区间震荡偏弱，若库存持续累积且出口订单未改善，可能下探至3280-3300元/吨。
• 风险：需求疲软、供给端铁水产量高位、出口订单减少、原材料成本波动。

烧碱

• 行情：震荡下行，主力合约SH2609全周跌幅约3.7%，市场分歧仍存。
• 短期展望：弱势震荡，07合约临近交割，空头可能逐步止盈。
• 风险：供应端若出现阶段性收缩、需求端进一步疲软、出口支撑减弱。

生猪

• 行情：宽幅震荡，现货价格下滑，期货表现相对强势。
• 短期展望：6月下旬出栏压力尚未释放，7月上旬仍受压制，猪粮比降至3.97，进一步下跌空间有限，政策托底预期增强。
• 风险：非洲猪瘟等疫病影响、能繁母猪存栏仍高于调控目标、养殖户压栏情况、饲料成本波动。

苯乙烯

• 行情：五连阴，价格持续下挫，技术面超卖，空头掌控盘面。
• 短期展望：价格处于超卖状态，反弹空间受限，需关注原油价格及下游开工率。
• 风险：持仓量高，短期剧烈波动风险较大；外围金融市场动荡可能带来二次冲击。

关键信息

• 流动性偏紧：受PCE物价指数高企和美联储加息预期影响，亚太及新兴市场承压，市场流动性趋紧。
• 资金动向：徽商、中信、国君等席位在多品种上增减头寸，瑞银、摩根大通、高盛等外资机构也参与了多空操作。
• 行业趋势：
  • 烧碱行业进入结构性调整期，产能扩张与需求疲软并存。
  • 沪铜、热卷等品种受需求疲软和宏观环境压制，价格承压。
  • 生猪行业产能过剩格局未根本扭转，但政策托底预期增强，可能进入筑底阶段。
• 风险提示：需重点关注美联储货币政策、国内需求复苏、行业产能变化、疫病影响、原材料成本波动等。

实盘大赛与社群招募

• 实盘大赛：活动时间2026.5.22—2026.7.31，报名即可享受福利升级。
• 分析师社群：国金期货分析师内部交流群限时招募，提供盘前提醒、盘中解读、盘后复盘等资料，助力交易能力提升。

结论

当前市场受PCE物价指数高企及美联储加息预期影响，流动性偏紧，商品期货整体承压，但部分品种如农产品因成本上升和产量预期偏紧表现出独立上涨。短期市场需关注宏观政策、行业供需变化及资金动向，防范市场剧烈波动风险。