> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、金融要闻及点评 ### 1.1 宏观策略（黄金） - **核心数据**： - 美国5月核心PCE物价指数同比升3.4%，符合市场预期。 - 美国上周初请失业金人数为21.5万人，四周均值为22.425万人。 - **市场表现**： - 金价震荡收涨，重回4000美元上方。 - 美元指数小幅回落，因市场预期美联储加息压力减弱。 - **主要观点**： - 通胀压力预计在下半年有所缓解，但仍高于美联储目标，货币政策难以宽松。 - 油价下跌后美债收益率回落，黄金压力减少，但强势美元限制了金价反弹空间。 - 美伊局势扰动仍存，短期金价走势震荡。 - **总结与展望**： - 短期贵金属走势震荡，需关注美元走势和地缘政治风险。 ### 1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - **核心事件**： - 以色列总理内塔尼亚胡称以军将继续驻留黎南部“安全区”。 - 纽约联储行长威廉姆斯表示，当前货币政策立场处于实现通胀目标的良好位置。 - **市场表现**： - 美元指数小幅回落，市场对加息预期有所缓解。 - **主要观点**： - 美联储年内多次加息概率较低，美元指数或有一定修复空间。 - 地缘政治风险仍对美元构成支撑。 - **总结与展望**： - 短期美元指数回落，但中长期仍可能承压。 ## 二、商品要闻及点评 ### 2.1 黑色金属（动力煤） - **市场表现**： - 北港动力煤报价弱稳运行，港口库存高位承压。 - 现货贸易商出货意愿较强，但下游采购压价，市场成交不佳。 - **主要观点**： - 煤炭市场情绪恶化，港口煤价阴跌。 - 日耗迟迟未能启动，进口煤到港量增加，预计短期仍有压力。 - 季节性需求上涨可能带来价格反弹。 - **总结与展望**： - 短期价格承压，需关注日耗提升和季节性需求变化。 ### 2.2 黑色金属（铁矿石） - **市场表现**： - 巴西Lion Mining计划首次直发中国，首船约11万吨。 - LME库存环比去化，0-3现金升贴水回落。 - **主要观点**： - 铁矿估值偏低，但基本面压力仍在。 - 供应端存在复产预期，但实际复产或需到Q4。 - 需求端未明显改善，库存去化速度慢。 - **总结与展望**： - 矿价延续震荡偏弱，关注7月后供需变化。 ### 2.3 有色金属（碳酸锂） - **市场表现**： - LC2609收于150840元/吨，涨幅-5.54%。 - 社会库存减少，但下游提货放缓，去库数据不及预期。 - **主要观点**： - 碳酸锂供需保持乐观，或带动盐端去库。 - 下游备库需求支撑，但需关注枧下窝复产进展。 - 策略上可关注逢低做多机会，支撑位在15万元/吨附近。 - **总结与展望**： - 短期碳酸锂价格偏弱，但中长期供需乐观，建议逢低布局多头。 ### 2.4 有色金属（铂） - **市场表现**： - SMM铂均价390元/克，环比下跌15元/吨。 - 铂钯供应不及预期，LME库存下降。 - **主要观点**： - 近端基本面现货过剩，远端供应扰动预期存在。 - 宏观面加息预期持续，但年内多次加息概率较低。 - 建议以观望为主，关注铂钯比的中长期做多机会。 - **总结与展望**： - 单边建议观望，套利角度可关注月差和内外正套机会。 ### 2.5 有色金属（铅） - **市场表现**： - LME0-3铅贴水31.61美元/吨，国内社库减少0.13万吨。 - **主要观点**： - 铅价震荡偏弱，需求偏弱，库存去化速度放缓。 - 建议前期空单短期持有，关注中长线回调买入机会。 - **总结与展望**： - 短期铅价偏弱，建议单边观望，关注中长线机会。 ### 2.6 有色金属（锌） - **市场表现**： - LME0-3锌升水6.45美元/吨，国内社库增加0.07万吨。 - 某锌冶炼厂进入检修阶段，影响产量约1万吨。 - **主要观点**： - 锌价震荡偏弱，基本面供需双弱。 - 建议以短空长多思路对待，关注平均成本支撑位。 - 可关注内外反套策略。 - **总结与展望**： - 短期锌价偏弱，建议观望，关注中线反套机会。 ### 2.7 有色金属（锡） - **市场表现**： - LME0-3锡贴水400美元/吨，沪锡期货仓单下降。 - **主要观点**： - 供应端矿松，需求端进入淡季，光伏、消费电子订单疲软。 - 短期价格震荡，中长期紧平衡格局未被打破。 - 需关注印尼、缅甸、刚果金三大主产地供应情况。 - **总结与展望**： - 短期锡价宽幅震荡，建议关注新质需求兑现情况。 ### 2.8 能源化工（沥青） - **市场表现**： - 沥青炼厂库存增加，社会库存减少。 - 国际油价走低，拖累沥青价格下跌，现货跌幅较小，基差走强。 - **主要观点**： - 原料成本高、到港量有限，对现货形成支撑。 - 空头情绪占优，短期沥青价格震荡。 - **总结与展望**： - 短期价格维持震荡，关注原油价格走势及需求变化。 ### 2.9 能源化工（PTA） - **市场表现**： - TA2701收盘价5162元，环比下跌242元。 - 供应收缩，但需求疲软，市场情绪低迷。 - **主要观点**： - 原油价格中枢下移，PTA估值承压。 - 出口限价政策反复，影响市场情绪和出口流速。 - **总结与展望**： - 短期价格偏弱，需等待原油价格寻底及供需预期改善。 ### 2.10 能源化工（尿素） - **市场表现**： - 尿素企业总库存113.36万吨，环比增加4.40%。 - 价格下跌，持仓增加。 - **主要观点**： - 出口限价政策反复，影响市场情绪。 - 工厂指导价上调，但出口限价仍对流速形成制约。 - **总结与展望**： - 短期尿素价格波动大，需关注政策变化及出口流速。 ### 2.11 航运指数（集装箱运价） - **市场表现**： - 苏伊士运河涨价，最高37%。 - MSC和CMA报价下调，欧线价格结构偏弱。 - **主要观点**： - 运价顶部分歧大，空头氛围浓厚。 - 08合约深贴水结构或难以完全修复，走势震荡。 - 建议关注轻仓逢低做多08合约机会。 - **总结与展望**： - 短期运价震荡，关注MSK W29开舱情况及市场情绪变化。 ## 三、分析师信息 - **分析师**：杨喆 - **从业资格号**：F03133851 - **投资咨询号**：Z0021076 - **联系方式**： - Tel: 未提供 - Email: zhe.yang@orientfutures.com ## 四、免责声明 - 本报告数据来源合规，内容力求客观公正，但不保证其准确性。 - 报告分析基于研究与职业判断，结论独立，不受第三方影响。 - 报告不构成投资建议，不承担投资结果责任。 - 报告内容不得非法使用，引用需注明出处及发布人信息。