债市角度看上市银行年报系列之一：息差回归至合理水平或仍需政策端发力-240513-西部证券-16页_653kb

上市银行2023年报总结与2024年展望

核心结论

2023年，A+H股上市银行总资产规模增速保持高位，为 11.2%。资产质量向好，风险整体可控，但弱区域农商行需关注。负债端“定期化”倾向持续，存款成本整体上行，净息差创2017年以来新低。资本充足率整体保持增长态势，但不同类型银行表现分化。展望2024年，资产质量有望稳中向好，存款“定期化”趋势或缓解，净息差或收窄，资本充足率或稳定增长。

报告亮点

• 基于上市银行历史数据进行总结，并归纳关键指标变动原因。
• 基于历史数据与市场情况对未来趋势进行合理展望。

主要逻辑分析

主要逻辑一：资产增速保持高位，资产质量向好

• 总资产增速：2023年银行总资产同比增速为 11.20%，虽略有放缓但仍保持高位。
• 资产结构变化：国有大行生息资产结构稳定；股份行、城商行、农商行呈现贷款占比分化、同业资产占比下降、债券投资占比升多降少。
• 贷款结构变化：按揭贷款占比大幅下降，房地产业贷款仍无起色；企业贷款占比普遍下降，但股份行略有回升。
• 资产质量：不良贷款率持续下降，拨备覆盖率小幅降低，但整体可控；关注类贷款占比上升，农商行压力较大。

主要逻辑二：存款“定期化”倾向持续，净息差承压

• 存款结构：定期存款占比持续上升，个人存款定期化趋势明显，需求偏向国有大行。
• 存款成本：国有大行、股份行存款成本不降反升，城农商行变动不大。
• 净息差压力：2023年商业银行净息差为 1.69%，创2017年以来新低，跌破 1.8% 警戒线。
• 2024年展望：存款挂牌利率或进一步下调，净息差可能仍处于下行通道，但幅度或收窄，需政策端发力。

主要逻辑三：资本充足率整体上升，但分化明显

• 资本充足率：2023年上市银行资本充足率为 13.77%，一级资本充足率为 11.45%，核心一级资本充足率为 10.07%，均有所增长。
• 类型分化：国有行和城商行资本充足率上升，股份行和农商行则有所下降。
• 2024年展望：分母端增长率偏弱，资本充足率或稳定增长。

风险提示

1. 银行经营行为可能超预期变化。
2. 统计口径不同可能导致偏差。
3. 数据可能存在遗漏。
4. 政策变化或超预期风险事件可能影响银行经营。

关键数据一览

2024年展望

• 资产质量：预计维持稳中向好，但需关注房地产等重点领域风险。
• 存款结构：定期化趋势或缓解，存款成本有望下调。
• 净息差：可能仍处于下行通道，但幅度或收窄，需政策支持。
• 资本充足率：在信贷需求增速有限的背景下，或保持稳定增长。

表格与图表说明

• 表1：2022-2023年上市银行主要指标变化。
• 图1-24：涵盖总资产、生息资产、计息负债、净息差、资本充足率等指标的变动趋势与结构分布。

总结

2023年，上市银行资产规模持续扩张，资产质量稳步改善，但净息差压力显著，存款成本上行。2024年，资产质量有望继续改善，但需防范潜在风险；存款“定期化”趋势或缓解，存款成本或下行；净息差或收窄，需政策支持；资本充足率整体增长，但不同类型银行表现分化。整体来看，银行基本面稳健，但需关注外部政策与市场环境变化对盈利和风险的影响。