20240708-国都证券-医药生物行业周报_顶层支持方案落地_创新药迎政策利好_3页_258kb

行业研究总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现平稳，SW医药生物板块上涨0.11%，在2021版31个申万一级行业中排名第10位。同期沪深300指数下跌0.88%，创业板指数下跌1.65%。从细分板块来看，中药、化学制剂、原料药和医药流通板块表现较好，分别上涨1.54%、1.39%、1.27%和0.41%；而医疗设备、线下药店、体外诊断等板块则出现下跌。

在个股层面，长药控股以100.00%的涨幅居首，*ST吉药、向日葵、德展健康和圣达生物紧随其后。跌幅较大的个股包括康为世纪、山外山、海泰新光、开立医疗和金凯生科。

估值方面，截至7月5日，医药生物（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为24.06x，持续低于2010年以来的中位数水平，相较全部A股的估值溢价率为74.96%，同样低于历史中位数水平。

主要观点

• 政策支持持续加码：国务院审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，明确从研发、审批、定价、支付、融资等全链条支持创新药发展，标志着国家对创新药产业的重视程度进一步提升。
• 创新药进入兑现阶段：2024年以来，国家多次出台支持创新药产业发展的政策，部分领域如GLP-1、ADC、双抗等技术已进入成果释放阶段。
• 出海交易活跃：licenseout交易持续升温，交易模式不断升级，表明国内创新药企业正积极拓展海外市场。
• 重点公司推荐：分析师重点推荐恒瑞医药、百济神州-U、科伦药业、百利天恒-U、海思科、泰格医药、药明康德等具备创新能力的企业。

行业动态跟踪

• 医疗设备捐赠监管加强：中纪委发布相关文件，强调对医疗设备捐赠行为的监管，明确合法捐赠与商业贿赂的界限，防止不当利益输送。
• 天然牛黄进口试点恢复：国家药监局和海关总署拟允许符合要求的天然牛黄进口用于中成药生产，试点区域包括12个省份，试点期为2年，未来可能逐步推广至全国。

重点个股分类

风险提示

• 市场竞争加剧风险；
• 医药政策变动超预期风险；
• 行业创新不及预期风险；
• 国际政治局势动荡加剧风险；
• 业绩增长不及预期风险。

投资评级说明

注：本报告由国都证券发布，内容基于公开资料及研究员实地调研，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。